이수페타시스 (007660) 주가전망

MLB 상승 사이클 견고

■투자의견 Buy 유지,
목표주가 60,000원 하향


KB증권은 이수페타시스에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 60,000원으로 하향한다.
목표주가는 2025년 추정 EPS 2,418원 (라인 운영 과정에 따른 EPS 소폭 하향 조정)에 Target P/E 25배 (글로벌 동종 업계 상위 기업들의 평균 P/E)를 적용하여 산출했다.
AI 모멘텀 약화를 반영한 밸류에이션 하향 조정이 목표주가 하향의 주요인이나, 현 주가는 2025년 예상 실적 P/E 기준 16.3배로 밸류에이션 부담은 낮아지고 있다.
AI향의 견고한 수요와 네트워크향 고부가 비중 확대, MLB 기술 변화를 고려할 때 중장기적 매수 전략은 유효하다.


■3Q24E 이익 개선 흐름 예상 (+7% QoQ)

3분기 예상 연결 실적은 매출액 2,080억원 (+1.6% QoQ, +25.1% YoY), 영업이익 294억원 (+7.0% QoQ, +123.5% YoY, OPM 14.1%)이다.
현재 AI 가속기 시장의 H100 수요 우려와 기존 공장 레이아웃 재배치로 인한 신규 공장 램프업 지연이 동사 실적에 추가로 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단된다.
그러나 구글을 포함한 주요 고객사들의 제품 샘플링 요구와 제품 전환 과정에서 발생하는 일시적인 요소들로 인해 기존 예상 이익인 303억원 대비 소폭 감소할 것으로 예상된다.