이리츠코크렙 (088260)

로케이션과 7% 배당수익률의 앙상블

■투자의견 Buy, 목표주가 6,500원

이리츠코크렙에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 6,500원을 유지한다.
리테일 업종의 구조적 변화, 리테일 부동산에 대한 선호도 하락이라는 부담을 무시할 순 없을 것이다.
성장 전략이 부재하다는 점도 약점으로 지적될 수 있다.
그러나 한국에 상장되어 있는 리츠 중에서 가장 마음 편하게 투자할 수 있는 리츠 중 하나라고 판단하는데 이는 ① 안정적 계약 구조하에 선제적인 현금 유보 전략 등으로 비교적 변동성이 낮은 배당금 유지가 가능할 것으로 보이고, ② 무엇보다 서울/수도권 역세권에 위치한 실물 기초자산의 잠재적 활용도가 높기 때문이다.

■지난 5월 리파이낸싱 (4,300억원) 완료

지난 5월, 리파이낸싱 (4,300억원)이 이루어졌다.
기존 3.0% 수준의 차입금리는 5.3% 수준으로 상승하였다.
고정금리와 변동금리가 혼재된 방식으로 조달되었다.
전체 차입금 중 2,800억원은 변동금리 (CD 91일물 + 1.70%)로 조달되었는데 향후 금리 인하 가능성을 고려한 선택이다.