삼성중공업 (010140)

4분기 수주모멘텀과 개선되는 실적에 주목

■목표주가 12,000원 유지,
투자의견 Buy로 상향조정

삼성중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 12,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.60배)으로 유지한다.
수익추정치 변경, 적용 ROE변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (~3Q24 6.11% → 4Q24 5.59%) 등을 반영한 결과로 각각의 효과들이 서로 상쇄되어 목표주가에 미치는 영향은 미미했다.
하지만 최근 주가조정으로 상승여력이 10월 8일 종가대비 21.7%로 확대되어 투자의견은 기존 Hold에서 Buy로 상향조정한다.


■올해 신규수주는 54억 달러로
연간 목표의 55.7% 달성

삼성중공업의 올해 1~9월 누적 신규수주는 LNG선 21척, Shuttle Tanker 1척, LPG/암모니아 운반선 2척 등 총 24척 (54억 달러)을 기록해 올해 신규수주 목표 97억 달러의 55.7%를 달성했다.
카타르 2차발주 15척 (약 35억 달러)을 제외하면 수주가 다소 부족해보이지만 LNG 선과 컨테이너선, VLAC 등을 중심으로 다수의 발주 논의가 진행 중이어서 목표달성에는 문제가 없을 것으로 전망된다.
또한 약 25억 달러 규모로 추정되는 모잠비크 Coral FLNG 프로젝트 계약도 4분기 중 가능할 것으로 기대된다.