HD현대일렉트릭 (267260)

3Q24 Review: 기대에 부합한 견조한 실적

■투자의견 Buy 유지, 목표주가 430,000원으로 상향

HD현대일렉트릭에 대한 목표주가를 430,000원으로 기존 대비 4.9% 상향조정하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가를 상향조정하는 것은 COE의 하락 및 장기 ROE 전망치가 소폭 상승한 것을 반영했기 때문이다.
목표주가는 P/B-ROE 방식 (COE 7.22%, sustainable ROE 33.9%, 영구성장률 3.7% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/E 26.5배, 12M Fwd.
Implied P/B 7.86배에 해당하며, 최근 종가 대비 상승여력은 24.6%다.


■3Q24 잠정 영업이익 1,638억원 (+91.7% YoY): 북미 시장의 호조로 견조한 성장세 기록하면서 시장 컨센서스 부합

HD현대일렉트릭의 3Q24 잠정 매출액은 7,887억원 (+13.6% YoY, -14.0% QoQ), 영업이익은 1,638억원 (+91.7% YoY, -22.0% QoQ), 지배주주 순이익은 1,168억원 (+118.7% YoY, -27.7% QoQ)을 각각 기록했다.
영업이익은 시장 컨센서스에 부합하는 수준이다.
계절적 비수기에 들어서면서 전분기대비 매출액 규모는 축소되었지만, 전력기기 및 배전기기 부문에서 미국 시장의 호조 (2,849억원, +55.7% YoY)에 힘입어 전년동기대비 성장세를 이어나가는 가운데, 미국향 초고압 변압기 수출의 판매단가 상승이 반영되면서 영업이익률은 20.8%로 같은 기간 8.5%p 개선되며 영업이익은 큰 폭으로 개선되었다.
중동 시장 매출액 또한 1,784억원으로 같은 기간 1.8% 증가하며 견조한 실적을 기록했다.