HD현대마린솔루션 (443060)

2개 분기 연속 어닝 서프라이즈

■목표주가 160,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지


HD현대마린솔루션에 대한 12개월 목표주가를 기존 145,000원에서 160,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 8.05배)으로 10.3% 상향조정한다.
수익추정치 상향조정, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (~3Q24 6.11% → 4Q24 5.59%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 26.1%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.


■핵심사업 고성장으로 2분기에 이어 3분기에도 어닝 서프라이즈 기록


2024년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 4,613억원 (+28.6% YoY), 영업이익 834억원 (+66.1% YoY, 영업이익률 18.1%)을 기록했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 상회한 어닝 서프라이즈였고, 분기실적으로는 사상최대 매출액과 영업이익이다.
디지털솔루션 부문이 다소 부진했지만 수익성이 높은 AM솔루션과 친환경솔루션 부문의 매출액이 크게 증가했다.
이에 따라 벙커링을 제외한 핵심사업의 3Q24 매출액은 2,801억원으로 지난해 3분기 대비 30.7% 급증했으며, 영업이익률도 29.6%를 기록했다.