HD현대마린솔루션 (443060)

주가하락으로 상승여력 확보

■목표주가 17.5만원으로 하향조정하지만 투자의견은 Buy로 상향조정


HD현대마린솔루션에 대한 12개월 목표주가를 기존 200,000원에서 175,000원 (2025E BVPS X Target P/B 8.35배)으로 12.5% 하향조정한다.
목표주가는 글로벌 주요 조선사 및 핵심 조선기자재 기업들의 P/B-ROE 추세선 회귀식에 HD현대마린솔루션의 2025E ROE (33.51%)를 대입하여 도출한 적정 P/B 8.35배에 2025E BVPS 20,928원을 적용하여 산출했다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 전일 종가대비 상승여력이 31.4%에 달해 투자의견은 기존 Hold에서 Buy로 상향조정한다.


■투자의견 하향조정 (1월 22일) 이후
30% 이상 하락해 가격 메리트 확보


KB증권은 지난 1월 22일에 투자의견을 기존 Buy에서 Hold로 하향조정했었다.
투자의견 하향조정 이후 HD현대마린솔루션의 주가는 32.4% 하락했는데, 이는 같은 기간 조선 Big3 (현대, 한화, 삼성)의 평균 상승률 22.7%를 크게 하회한 수치이다.
이는 지난해 10월 이후 지속적 상승에 따른 밸류에이션 부담과 2대주주의 지분 일부 매각에 따른 수급상의 우려 등이 반영된 결과이다.
하지만 이러한 주가하락으로 인해 가격 메리트가 확대되어 다시 관심이 필요해 보인다.