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NH투자증권 (005940)
3Q24 Review: IB는 우수, Trading 부문이 아쉬운 3분기
2024.10.28
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지
NH투자증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 3분기 채무보증 수수료를 중심으로 IB 성장이 확인되었고 향후 PF 시장의 불확실성이 완화될 경우 IB 부문의 회복이 빠르게 진행될 수 있기 때문이다.
2) 시중금리 하락에도 불구하고 부진한 3분기 Trading 손익은 아쉬운 상황이지만 방어적 듀레이션 관리로 인한 것이며 4분기 상대적 우위를 확보할 수 있을 것으로 전망된다.
3) 2024년 4분기 밸류업 공시가 예고되어 있으며 최소한 기존의 정책 (절대규모 중심의 DPS 정책, 잉여이익의 50% 수준에서 자사주 매입/소각)은 유지될 것으로 기대된다는 점 역시 긍정적으로 평가한다.
목표주가 17,000원은 12M Fwd BVPS 23,991원에 Target multiple 0.73배 (Sustainable ROE: 7.3%, COE: 8.9%, g: 2.9%)를 적용하여 산출하였다.
NH투자증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 3분기 채무보증 수수료를 중심으로 IB 성장이 확인되었고 향후 PF 시장의 불확실성이 완화될 경우 IB 부문의 회복이 빠르게 진행될 수 있기 때문이다.
2) 시중금리 하락에도 불구하고 부진한 3분기 Trading 손익은 아쉬운 상황이지만 방어적 듀레이션 관리로 인한 것이며 4분기 상대적 우위를 확보할 수 있을 것으로 전망된다.
3) 2024년 4분기 밸류업 공시가 예고되어 있으며 최소한 기존의 정책 (절대규모 중심의 DPS 정책, 잉여이익의 50% 수준에서 자사주 매입/소각)은 유지될 것으로 기대된다는 점 역시 긍정적으로 평가한다.
목표주가 17,000원은 12M Fwd BVPS 23,991원에 Target multiple 0.73배 (Sustainable ROE: 7.3%, COE: 8.9%, g: 2.9%)를 적용하여 산출하였다.
