두산밥캣 (241560)

지배구조 개편시도 무산될 듯

■목표주가 48,000원으로 상향조정, 투자의견 Hold 유지


두산밥캣에 대한 12개월 목표주가를 기존 42,500원에서 48,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.73배)으로 12.9% 상향조정한다.
수익추정치 변경, 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 지배구조개편 불확실성 완화에 따른 할인율 하향조정 등을 반영한 결과다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 금일 종가대비 상승여력이 11.1%에 그쳐 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.


■지배구조 개편시도 무산될 듯


두산그룹은 투자자들의 우려에도 불구하고 두산에너빌리티를 두산밥캣 지분을 보유한 투자부문과 고유의 영업활동을 하는 사업부문으로 분할한 후 투자부문을 두산로보틱스와 합병하는 지배구조 개편안을 추진해왔다.
당초 포괄적 주식교환을 통해 두산밥캣을 두산로보틱스의 100% 자회사로 만들고 상장폐지하겠다는 계획에서는 한발 물러섰지만 수정안 역시 무산될 가능성이 높아진 것으로 판단된다.