그럼에도 불구하고 한국 배당기구의 이유 있는 맏형

맥쿼리인프라 (088980)

■투자의견 Buy, 목표주가 15,000원

맥쿼리인프라에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 15,000원을 유지한다.
2024년 분배금 감소와 한국 리츠의 유상증자 집중으로 인한 센티먼트 악화 등이 맞물리면서 하반기 맥쿼리인프라의 주가는 부진한 흐름을 보였다.
그러나 1) 장기적인 운영기간 중에도 분배금의 변동 폭이 크지 않아 상대적인 안정성이 검증되었고, 2) 신규 편입 자산으로부터 의미있는 현금흐름을 기대해 볼 수 있는 2026년부터는 다시 DPS 증가가 가능해질 것으로 전망되는 바 6% 후반대의 배당수익률이 예상되는 현재 주가 수준에서는 충분한 투자매력이 존재한다는 판단이다.

■2024년 연간 DPS 760원
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2025년 예상 DPS 760원

2024년 맥쿼리인프라의 연간 DPS는 760원으로 전년 대비 1.9% 감소하였다.
코로나 특수로 호황을 누렸던 비엔씨티 (부산신항만)의 최근 물동량 감소가 주요 원인으로 파악된다.
신규 편입 자산의 현금흐름 안정화 시기가 필요한 만큼 2025년 맥쿼리인프라 DPS 추정치는 760원 (1H 380원 전망, 2H 380원 전망)으로 2024년과 동일한 수준이 유지될 것으로 전망한다.
현재 주가 기준 예상배당수익률 6.8% 수준이다.