삼성중공업 (010140)

2025년에도 수익성 개선 지속될 전망

■목표주가 14,500원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지


삼성중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 12,000원에서 14,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.85배)으로 20.8% 상향조정한다.
수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리의 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (2H24 5.59% → 1H25 5.19%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 금일 종가대비 20.7%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.



■4분기 순이익은 판교사옥 매각차익의
영향으로 컨센서스 상회할 전망


삼성중공업의 2024년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 2조 5,976억원 (+6.8% YoY), 영업이익 1,387억원 (+75.6% YoY, 영업이익률 5.3%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다.
하지만 그 차이가 크지 않아 실적자체가 주가에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단된다.
세전이익과 순이익은 시장예상치를 크게 상회할 것으로 전망된다.
이는 판교사옥 매각과 관련된 일회성 이익이 발생한 데 따른 것으로 KB증권은 4분기 손익계산서에 영업외이익으로 1,350억원이 반영된 것으로 가정했다.