인플레이션과 관세 우려 완화

US Market Pulse

■1월 PPI와 트럼프 상호관세 내용에 인플레이션 우려 진정되며 증시 상승

- 1월 PPI 결과와 시장의 PCE 기대: 1월 PPI는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 컨센서스 (+0.2%)를 상회했지만, 근원 PPI의 전월 대비 상승률은 0.3%로 시장 예상에 부합.
CPI에 이어 PPI에서도 꽤 강한 인플레이션 압력이 확인됐지만, 연준이 중시하는 근원 PCE 가격지수에 포함되는 항목의 물가 상승 압력이 그리 강하지 않다는 점에 시장은 안도.
CPI와 PPI 내용을 반영한 1월 근원 PCE 가격지수의 전년 대비 상승률 컨센서스는 현재 2.5%로 형성돼 있는데, 이는 12월의 2.8%보다 낮은 수준

- 협상의 여지를 남긴 트럼프 상호관세: 트럼프 대통령이 상호관세 계획에 대한 메모에 서명.
당초 예고된 바와 달리 즉각 시행되지는 않음.
상무부 장관이 조사 과정을 거쳐 4월 1일에 국가별로 적절한 상호관세 조치를 발표할 예정이며 이르면 4월 2일부터 발효될 수 있음.
트럼프 대통령은 조사 과정에서 상대국의 부가가치세와 보조금, 규제, 환율조작, 지적재산권 보호 강도 등을 관세에 상응하는 조치로 간주하겠다고 언급.
전일 마이크 존슨 하원의장의 발언을 통해 알려진 자동차와 의약품에 대한 상호관세 면제 가능성과 관련해, 트럼프 대통령은 자동차, 의약품, 반도체는 추후 상호관세 그 이상으로 관세를 부과할 것이라고 설명.
상호관세 정책에 대한 내용은 여전히 구체적이지 않지만, 본격적인 시행까지 시간을 두면서 트럼프 대통령이 또 다시 상대국과 협상의 여지를 남겨뒀다는 평가가 우세