넥센타이어 (002350)

판매부진 반영해 목표주가 조정

■목표주가 7,300원으로 18.0% 하향.
투자의견 Buy 유지

넥센타이어에 대한 목표주가를 7,300원으로 18.0% 하향하고, 투자의견을 Buy로 유지한다.
4Q24에 나타난 판매부진과 마진 축소를 반영해 2025년 및 2026년 영업이익 전망치를 14.0%, 7.8% 하향한 것이 목표주가를 낮춘 주된 원인이다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 4.0%, 영구성장률 1.0%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 5.9배, implied P/B 0.36배, 2월 20일 종가 기준 상승여력은 33.9%다.


■북미 유통선 안정화와 원재료가격 하락 반전, 환율 상승으로 주가 반등할 것

넥센타이어에 대한 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 다음과 같다.
넥센타이어 주가는 북미 거래업체가 파산하고 체코 공장의 램프업이 둔화됨에 따라 지난 3개월간 13.6% 하락했다.
그러나 북미 유통선이 점차 안정화되고 있고, 최근 하락한 원재료 가격 (2025년 부타디엔과 천연고무, 합성고무가격 전망치를 각각 11.1%, 7.6%, 8.0% 하향) 및 상승한 환율 (원/달러 환율 가정치를 기존보다 6.6% 높은 1,380원으로 가정)이 반영될 2025년 상반기 중 주가 상승을 기대할 수 있다.