NAVER (035420) 주가전망

하반기 판매 수수료율 인상 효과 온기 반영 기대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 26만원 유지

NAVER에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 260,000원을 유지한다.
AI를 활용한 광고 지면 최적화가 진행되면서 서치플랫폼과 커머스 등 주요 사업 부문의 견조한 성장이 이어지고 있다.
네이버는 연내 네이버 앱과 통합 검색을 개편하여 개인화된 검색 경험을 고도화하고 체류 시간 및 리텐션을 높일 계획이다.
앱 내 공간 배치와 지면 구성에서 AI 기술을 활용해 이용자 동선을 개인화시켜 락인 효과를 유도한다는 전략이다.

■ 1Q25 Review: 영업이익 5,053억원 (+15.0% YoY)으로 컨센서스 부합

NAVER의 1분기 연결기준 매출액은 2조 7,868억원 (+10.3% YoY, -3.4% QoQ), 영업이익은 5,053억원 (+15.0% YoY, -6.8% QoQ, 영업이익률 18.1%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 5,098억원에 부합했다.
서치플랫폼 매출액은 검색 상품 개선 및 디스플레이 지면 확대로 11.9% YoY 증가했으며, 커머스 매출액은 네이버플러스 스토어 별도 앱 출시로 인한 광고 지면 확대로 12.0% YoY 증가했다.
핀테크 매출액은 11.0% YoY 증가했는데, 네이버페이 결제액 19.6조원 (+17.4% YoY) 중 52.4%가 외부 결제에서 발생했다.