전일 달러/원 환율은 장초반 글로벌 달러 강세에 1,467원까지 상승한 이후 분기말 네고물량 출회에 1,464원까지 하락. 오후장에서는 국내 증시 부진 및 외국인의 주식 순매도, 미국 PCE 경계에 혼조세 보이며 전일 종가 대비 1.2원 상승한 1,466.5원에 정규장 마감
야간장에서는 글로벌 달러 약세에도 불구하고, 미국 스태그플레이션 가능성에 따른 위험자산회피 심리에 상승하며 1,469.9원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 3.85원 상승한 1,467.95원에 최종 호가
금일 달러/원 환율은 주말간 달러 약세에도 불구하고 위험회피에 1,470원 부근에서 출발 예상. 미국 스태그플레이션 우려 및 상호 관세 부과를 앞두고 경계가 이어지는 가운데, 금일 국내 주식시장 공매도 재개 등이 위험회피 심리를 자극한다면 1,470원 상회 시도가 예상
다만 미국 경기침체 기대로 인한 글로벌 달러 약세와 월말 네고, 그리고 당국 개입 경계 등이 상단을 제약할 것으로 판단
[환율 전망] 어느새부터 미국은 안 멋져
2025.3.31 달러/원 환율 1,465~1,475원 전망
최신글
2025.03.31
읽는시간 4분
핵심 내용 요약
- 달러/원 환율, 위험회피에 하방 경직적 흐름, 상단은 1,470원대 중반
- 글로벌 동향, 미국 스태그플레이션 우려에 달러 약세, 뉴욕증시는 급락
- 마켓 이슈, PCE 등 하드 데이터 둔화 확인, 미국의 상반기 경기침체 가능성
달러/원 환율, 위험회피에 하방 경직적 흐름, 상단은 1,470원대 중반
금일 주요 환율 전망
전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부
달러/원 환율 주간 추이
자료: 인포맥스
글로벌 동향, 미국 스태그플레이션 우려에 달러 약세, 뉴욕증시는 급락
전일 미 달러화는 미국 스태그플레이션 우려에 약세 지속. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.23% 하락한 104.02pt 기록. 미 상무부에 따르면, 에너지 및 식료품 제외 근원 개인소비지출 (PCE) 가격지수는 2월 전월대비 0.4% 상승하며 예상치 (0.3% 상승)를 소폭 상회
물가를 고려한 실질 PCE는 전월대비 0.1% 증가에 그치며 예상치 (0.3% 증가)를 큰 폭 하회. 한편 같은 날 발표된 미시간대 3월 소비심리지수 최종치는 57.0pt로 예비치 (57.9pt) 하회. 1년 및 5년 기대 인플레이션율은 각각 5.0% 및 4.1%를 기록하며 관세로 인한 소비심리 악화와 물가 불안을 시사
PCE에서 스태그플레이션 조짐이 나타나자 미 국채금리는 장단기물 모두 큰 폭으로 하락. 특히 10년물 국채금리는 11.1bp 급락한 4.252% 기록. 뉴욕증시는 미국 스태그플레이션 우려에 따른 위험자산회피 심리에 3대 지수 모두 급락 마감
주요 통화 전일 동향
마켓 이슈, PCE 등 하드 데이터 둔화 확인, 미국의 상반기 경기침체 가능성
이번 미국의 2월 개인소비지출 (PCE) 데이터를 통해 '성장둔화 속 물가상승'이라는 스태그플레이션의 가능성을 엿볼 수 있었음. 특히 2월 PCE는 트럼프 행정부의 관세 정책 영향이 본격 반영되기 전의 수치라는 점에서 스태그플레이션 우려를 더욱 키운 것으로 판단
한편 2월 PCE 발표 직후 애틀랜타 연은 GDPNow의 1분기 경제성장률 추정치는 기존 -1.8%에서 -2.8%로 무려 1.0%p나 하향 조정. GDP의 약 70%를 차지하는 PCE의 1분기 성장 기여도는 +0.30%p 에서 +0.19%p로 하향, 순수출의 성장 기여도는 -3.95%p에서 -4.79%p로 대폭 하향
금 조정 (Gold-adjusted) 경제성장률 추정치 역시 기존 +0.2%에서 -0.5%로 하향되며 1분기 역성장을 시사. 최근 소비심리 악화와 PCE 등 하드 데이터의 둔화, 그리고 관세 정책이 본격화된 시기 등을 감안한다면, 미국의 상반기 경기침체 진입 가능성이 높아진 것으로 판단
미국 1분기 경제성장률 추정치, -2.8%
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
한 눈에 보는 환율 동향
국내 외환 시장 동향
자료: 인포맥스
국내 금융시장 및 시장별 수급 동향
자료: 인포맥스
글로벌 주요 통화 동향
자료: 인포맥스
글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향
자료: 인포맥스
한국 및 미국 채권 금리 동향
자료: 인포맥스
IRS/CRS 및 Swap Point
자료: 인포맥스
주요 경제지표 일정
자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간
본 자료는 경제 및 투자여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석자료로서 오직 정보제공만을 목적으로 합니다. 본 자료의 내용은 어떠한 경우라도 금융투자상품의 투자권유 또는 투자관련 또는 투자 판단 상담 자료, 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙 자료로 사용될 수 없으며 최종적 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 과거의 성과가 미래의 투자수익을 보장하지 않으며 본 자료에 서 제시된 어떠한 예상이나 예측 또는 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행직원은 투자권유 또는 투자관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한 본 자 료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 서면 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.
![[환율 전망] 관세 전쟁 D-1, 폭풍전야 환시](/etc.clientlibs/tam-dcp-cms/clientlibs/site/resources/images/thumbnail/economy-01-pc.jpg)
