[7월 3주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.07.17

읽는시간 4분

이번 주 지표

중국 2분기 성장률 시장 예상 하회, 미국 주택시장은 둔화 지속 예상

미국 : 은행권의 보수적 대출태도와 여전히 높은 수준의 모기지 금리 등의 영향으로 주택시장 부진은 당분간 계속될 것으로 예상
* 6월 소매판매는 임금상승에 따른 소득개선과 초과저축이 산업생산은 비내구재 생산 부진 영향으로 전년동월대비 감소 전환 예상
일본 : 4개월쨰 3%대에 머물고 있는 근원물가 상승 폭이 확대될 경우, 7월 일본은행 금융정책결정회의에서의 수익률곡선 조정 가능성도 커질
중국 : 금주 인민은행은 주요 금리를 동결할 것으로 보이나 하반기에는 추가 인하 예상
* 2분기 경제성장률은 기저효과에도 불구하고 시장예상 (7.3%) 를 크게 하회하는 6.3%에 그친 가운데, 소매판매 증가율도 오름폭이 크게 축소
한국 : 6월 생산자물가는 지난해 기저효과와 에너지가격이 계속해서 하락하고 있다는 점을 감안할 때, 31개월 만에 전년동월대비 감소세로 전환할 것으로 예상

금주 주요 지표 전망치

자료: KB국민은행

FX

달러/원 환율 1,265원 내외에서 등락 예상

미국 6월 소비자 및 생산자물가 둔화에 달러 약세로 원 환율이 1,260원대 하락
중국 2분기 성장률 및 6월 경제지표가 이전보다 부진해 정책당국의 완화조치 예상
미국 6월 중 소매판매 등 경제지표가 양호할 회의에 대한 정책 불확실성 등은 달러 강세 요인이 될 전망
그럼에도 달러/원 환율은 위험선호와 중기적 달러 약세 전망 등으로 상단이 제약

금리

미 국채 금리는 상방, 한국 국채금리는 하방 압력으로 방향성 차별화

미국채10년 금리는 단기 조정이 마무리 되고 소비심리 기업경기 회복 등으로 상승 압력이 다소 우세할 전망
한국 국채 3년 금리는 미국 금리의 상승 압력에도 불구하고, 상대적으로 하방 압력이 우세해 '강보합' 양상을 나타낼 것으로 예상
* 환율 안정, 새마을금고 사태 이후의 수급안정, 수해지역 확대 등이 하방 압력 요인으로 작용

크레딧

IG 크레딧 신규 발행 및 밸류에이션 부담으로 스프레드 소폭 확대 예상

7월 14일(금) 기준, 투자등급(IG) 크레딧 스프레드는 0.2bp 축소
* 외사 IB에 따르면 A급 이상 비금융 업종 크레딧이 최근 중 가장 타이트한 수준까지 내려왔다는 인식에 차익실현 매도가 많이 발생한 것으로 해석
* 6월 CPI 발표 이후 이틀 동안 크레딧 스프레드는 AAA급 3.5bp, AA급 2.5bp, A급 1.7bp, BBB급 2.4bp 확대
이번 주 IG 크레딧 스프레드는 소폭 확대 예상되는데, 미국 은행이 지난 주 후반부터 시작된 2분기 기업 실적 발표를 마치고 신규 발행에 나설 가능성이 높음
* JPMorgan에 따르면 역사적으로 7월은 GSIB의 신규 발행이 3번째로 많은 달로 2023년 상반기 대비 하반기 신규 발행이 활발해질 가능성
이로 인해 금융 업종 크레딧 스프레드는 공급 부담에 상방 압력을 받기 쉬운 상황

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

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장재철

조은

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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