[8월 2주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.08.07

읽는시간 4분

이번 주 지표

미국 소비자물가 상승률은 오름폭 확대, 중국은 디플레이션 우려

미국: 국제유가 상승으로 소비자물가 (CPI)는 전년동월대비 3.2%로 전월(3.0%)보다 상승 폭 확대를 예상

한편, 근원물가는 4.7% 상승해 전월 (4.8%)보다 둔화가 예상되나, 상승 폭을확대할 경우 11월 FOMC 추가 금리인상 가능성 높아질 전망
*국제유가 상승은 생산자물가 상승 압력 및 소비자심리 악화 요인

일본: 생산자물가는 80달러 대로 상승한 국제유가 및 계속되는 엔화 약세로 비용부담이 커지면서 전월대비 상승세 전환 예상
*현금급여총액은 서비스부문의 고용수요와 높은 임금인상률 결정으로 오름세 예상

중국: 보복소비 영향이 줄어들며 내수가 빠르게 위축, 전년대비 디플레이션 예상
*향후 청년실업 문제가 해소되고 당국의 경기부양책에 힘입어 중국 경제가 성장동력을 되찾아야 디플레이션 우려에서 벗어날 수 있을 것으로 기대

한국: 실업률은 보건 및 서비스업 부문의 고용 이어지며 낮은 수준을 이어갈 전망

금주 주요 지표 전망치

FX

미국 신용등급 강등 영향은 제한적, 환율은 지난주 반등 이후 금주 하락 예상

지난주 달러/원 환율은 미국 신용등급 강등에 따른 위험회피로 1,300원을 상회

금주 미국 7월 근원 인플레이션은 둔화를 예상, 달러화 강세 폭은 제한적일 전망

이번 미국 신용등급 강등이 달러/원 환율에 미치는 영향은 2011년 때와는 달리 크지않을 것으로 보이며, 달러/원 환율의 하단은 1,280원까지 예상

금리

미 국채 금리는 그리드플레이션과 수급부담으로 상승 압력 우세 예상

미국채10년 금리는 변동성 확대가 반복되겠지만, 전반적으로는 상승 압력이 다소우세한 흐름을 이어갈 것으로 예상
*그리드플레이션과 재무부 자금조달 압력에 따른 수급 부담이 주요 상승 요인

국고3년 금리는 미국 경기회복 및 물가 상승 압력으로 인한 상방 압력에도 불구하고,금리 상승에 따른 불확실성으로 하락압력이 다소 우세할 전망
*수출 부진 및 엔화 약세 행보도 하락압력을 더할 것으로 예상

크레딧

IG 크레딧 스프레드 보합 수준에서 안정적 흐름 예상

8월 4일 (금) 기준 투자등급 (IG) 크레딧 스프레드 3.2bp 확대
*미국 중장기 국채 공급 부담이 부각되면서 국채 수익률이 큰 폭 상승, 신규발행금액이 전주대비 2배 가까이 많았으나 IG 유통물 크레딧 스프레드는 안정적

이번 주 IG 크레딧 스프레드는 보합 수준에서 안정적 흐름을 예상
*2024년 금리인하 폭에 대한 IB의 기대 축소 (JPM, BofA -150bp→ -75bp)
*美재무부의 8~10월 분기조달계획을 통해 향후 미 중장기 국채 공급 부담이확인됨에 따라 미 국채 수익률 상방 압력이 부각

다만 연준 통화긴축 사이클 마무리 국면에서 나타나는 미 국채 수익률 상승이절대 금리 추종 투자자를 IG 크레딧 시장으로 유입
*중기적으로 IG 크레딧 스프레드의 안정적 흐름을 지지할 것으로 예상

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

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장재철

조은

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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