롤오버

roll-over

금융에서 만기가 도래하는 계약이나 포지션을 다음 기간으로 이어가는 것을 말한다.

① 선물·옵션 등 파생상품에서는 만기가 가까운 기존 포지션을 청산하고 만기가 더 늦은 상품의 포지션을 새로 취하는 이월을 말한다.

② 대출·채권 등에서는 만기가 도래한 채무의 상환기한을 연장하거나 새로운 채무로 대체하는 만기 연장·차환을 말한다.

① 파생상품의 롤오버
파생상품에서는 만기가 가까운 최근월물 포지션을 청산하면서 동시에 다음 만기의 원월물에 같은 방향의 포지션을 취하는 방식이 대표적이다. 예를 들어 최근월물 선물을 매수한 투자자가 이를 매도해 청산하고 원월물 선물을 새로 매수하면 기존의 가격변동 위험에 대한 노출을 이어갈 수 있다.

롤오버 과정에서는 서로 다른 만기의 계약 간 가격 차이인 스프레드(Spread)가 비용이나 수익에 영향을 줄 수 있다. 파생상품 만기일을 앞두고 상당한 포지션이 롤오버되면 해당 포지션이 다음 만기로 넘어가므로 만기 시점의 청산 규모에도 영향을 미친다.

② 대출·채권 등의 롤오버
대출에서는 만기가 도래한 대출의 상환기한을 연장하거나 새로운 대출로 기존 대출을 대체하는 것을 롤오버라고 한다. 채권·단기자금시장에서도 만기가 돌아온 채무를 새로운 채권이나 차입으로 대체해 자금조달을 계속하는 의미로 사용된다. 이 경우 롤오버 비율(Rollover Ratio)은 만기가 도래한 자금 가운데 연장되거나 새로 조달된 자금이 차지하는 비율을 뜻한다.