[미리보기] 7월 4주차 금융시장 전망

지난주 발표된 미국의 6월 소비자물가와 생산자물가, 그리고 중요한 소매판매 등의 지표는 대체로 시장 예상에 부합하거나 소폭 못 미쳤다. 트럼프의 관세 부과에도 물가 압력이 높지 않고, 소비도 비교적 양호하다는 것이 확인되었다. 주 후반 발표된 미시건대 기대 인플레이션율도 전월보다 하락했다.

금주에는 파월 연준 의장 연설과 한국 2분기 GDP 속보, 유로 ECB 통화정책회의 등이 주목할 지표이다. 이 가운데 한국 2분기 성장률은 기저효과와 순수출 성장 기여도 개선으로 전분기보다 증가할 전망이다. 하반기에는 새 정부의 추경 집행과 소비심리 개선, 투자 확대 등으로 경기회복이 예상된다. 원화 자산에 대한 긍정적 영향을 기대해볼 수 있겠다.

이번 주 미 국채 금리는 주목할 만한 경제지표 부재로, 글로벌 재정적자 확대로 인한 수급 이슈와 국가별 관세 협상 진행이 더디다는 점을 반영해 상방 압력 우세가 예상된다. 20일 열린 일본 참의원 선거결과 집권여당이 과반 확보에 실패했는데, 지난주 일본 장기물 금리 상승으로 인한 글로벌 금리 상승 구도가 재현될 가능성이 높기 때문이다.

한국 국고채 금리는 글로벌 장기금리 움직임에 연동되면서 상승하다가, 2분기 성장률 발표를 기점으로 하락해 주간으로는 보합권을 예상한다. 신 정부 취임 이후 추경 편성 등을 통해 소비심리가 회복되고 수출이 견조한 흐름을 보이고 있다.

그러나 건설투자 부진이 장기화되고 있다는 점을 감안하면 시장 예상(QoQ 0.5%)을 하회하는 성장률이 나올 가능성이 높으며, 이는 국채 금리에 하방 압력을 제공해 줄 것으로 보인다.

이번 주 달러/원 환율은 관세 불확실성 및 일본發 달러화 지수 상승은 상방 재료로, 반면 트럼프의 연준 금리인하 압박은 하방 재료로 작용하며 혼조세가 예상된다. 관세 이슈가 고조될 수록 원화 약세 압력이 심화, 여기에 일본 엔화 약세에 미 달러화 지수가 추가로 상승한다면 달러/원은 1,400원 상회도 가능하다.

1,400원 상회 시, 100일 및 200일 이동평균선인 1,410원 부근이 다음 기술적 저항선이다. 반면, 트럼프의 파월 해임 압박 등에 따른 연준 금리인하 기대 강화 및 독립성 훼손 우려는 달러 약세 요인이다. 이 경우 달러/원 환율은 반락, 기술적으로는 50일 이동평균선인 1,370원대까지 하락이 가능할 전망이다.