[7월 23일] 환율 동향 및 전망

2025.7.23 달러/원 환율 1,375~1,385원 전망

25.07.23

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 일본 엔화 흐름 경계, 달러 약세에 1,370원대 진입 시도
[글로벌 동향] 미중 무역협상 기대에 달러 약세, 일본은 정국 혼란 지속
[마켓 이슈] 일본 재정 이슈, 엔화에 복합적 영향 (신뢰 약화 vs. 캐리 청산)

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 일본 엔화 흐름 경계, 달러 약세에 1,370원대 진입 시도

전일 달러/원 환율은 달러 약세에 연동해 1,380원대 초반으로 하락 개장. 이후 일본 총리 거취 등 불확실성에 엔화가 약세로 전환하며 원화도 동조. 또한 외국인 국내주식 순매도와 증시 부진 등 위험회피심리에 낙폭 축소되며 장중 1,389원까지 상승. 이후 혼조세 보이며 전일 종가 대비 0.4원 하락한 1,387.8원에 정규장 마감

야간장에서는 미국 재무장관 발언에 따른 달러 약세에 하락하며 1,381.0원에 마감. 역외 NDF 환율은 7.00원 하락한 1,378.25원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래를 감안해 1,380원대 초반으로 하락 개장 예상. 미중 무역협상 기대로 인한 위험선호심리와 미국 성장둔화 전망이 약세에 기여, 달러/원에 하락 압력

다만 일본 자민당의 총리 사퇴 요구 등 참의원 선거 여진이 지속, 이에 따른 엔화 약세 전환이 원화에 미칠 영향 주시. 금일 환율은 엔화 흐름 경계하는 가운데, 달러 약세에 1,370원대 진입 시도 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미중 무역협상 기대에 달러 약세, 일본은 정국 혼란 지속

전일 미 달러화는 미국 재무장관의 파월 관련 발언과 무역협상 기대에 약세 지속. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.51% 하락한 97.36pt 기록. 스콧 베센트 미국 재무장관은 파월 의장이 사임할 이유가 없다고 언급. 이에 채권시장에서 기대 인플레 및 불확실성 등이 완화되며 미 국채금리가 하락

또한 베센트는 다음 주 스톡홀롬에서 중국 측과 만나 무역협상 연장 방안을 논의할 것이라고 언급하며 위험선호심리 자극. 미국의 유력 금융기관인 골드만삭스의 미국 경제전망 보고서도 달러 약세에 기여

골드만삭스는 관세로 인한 물가상승이 실질소비에 부담을 주고 있다며, 2025년 연간 경제성장률이 1.1%에 그칠 것으로 전망. 한편 일본 참의원 선거 이후 이시바 시게루 총리의 직 유지 선언에 자민당에서는 총리 사퇴 촉구. 차기 유력 총리 후보인 고이즈미 신지로 농림수산상은 자민당의 과반 실패 결과를 무겁게 받아들여야 한다고 비판

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 일본 재정 이슈, 엔화에 복합적 영향 (신뢰 약화 vs. 캐리 청산)

지난 주말 일본 참의원 선거에서 극우정당의 약진이 확인되며 일본 재정적자 확대에 대한 우려 점증. 이 같은 재정불안은 일본 자산 (국채 등)에 대한 신뢰를 약화한다는 점에서 엔화 약세 요인. 반면, 일본 재정불안에 따른 국채금리 상승 (by 국채 매도)이 오히려 엔화 강세를 촉발할 가능성도 염두

즉 일본 금리 상승에 따른 미일 국채금리차 축소가 엔 캐리 트레이드 청산 (달러 매도-엔화 매수)을 자극할 수 있기 때문. 현재 미일 10년물 국채금리차는 282bp로, 지난해 8월 블랙먼데이 직전의 284bp 수준에 근접

다음 주 미국 연준 FOMC와 일본 BOJ 금정위가 예정. 만약 연준의 완화적인 스탠스(9월 인하 시사)에 BOJ 금리인상까지 겹친다면, 추가적인 금리차 축소에 캐리 청산 압력이 더욱 커질 가능성. 즉 최근 일본 재정불안 이슈는 엔화에 약세 요인 (신뢰 약화)인 동시에 강세 요인 (엔 캐리 청산)으로도 작용할 수 있는 복합적 재료라는 판단

미일 금리차와 달러/엔 추이 (엔 캐리 청산 사례)

24년 1월 부터 25년 7월 까지 '미일 10년물 국채금리차', '달러/엔 환율' 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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