[환율 전망] PPI에 사서 CPI에 파는 달러

2025.9.11 달러/원 환율 1,384~1,393원 전망
25.09.11
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목차

핵심 내용 요약

  • [달러/원 환율] 금일 저녁 미 CPI 대기, 양방향 수급 대치에 박스권 등락
  • [글로벌 동향] 미 PPI 시장 예상 큰 폭 하회, 트럼프는 연준에 인하 압박
  • [마켓 이슈] 원화 강세 베팅하는 통화옵션 시장, 국내보다 대외 요인에 무게

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 금일 저녁 미 CPI 대기, 양방향 수급 대치에 박스권 등락

전일 달러/원 환율은 중동 긴장 등에 따른 달러 강세에 1,390원 부근에서 상승 개장. 이후 달러화 지수 상승에도 불구하고, 국내 증시 호조 및 외국인의 1조원 이상 주식 순매수 등 위험선호에 1,385원까지 하락. 오후장에서는 미국 8월 생산자물가지수 경계에 혼조세 보이며, 전일 종가 대비 1.3원 하락한 1,386.6원에 정규장 마감

야간장에서는 생산자물가 시장 예상 하회에도 유로화 약세에 동조하며 1,388.5원에 마감. 역외 NDF 환율은 2.60원 상승한 1,386.70원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래를 감안해 1,380원대 후반에서 상승 개장 예상. 미 PPI의 시장 예상 하회에도 금일 발표될 CPI에 대한 경계 심리가 달러 가치 지지

달러/원도 CPI 확인 전까지는 방향성이 뚜렷하진 않을 전망. 장중 환율은 외국인의 주식 매매 동향 및 역내 수급에 의해 변동. 외국인의 주식 순매수에도 불구, 1,380원대에서 유입되는 결제 수요가 하단 지지할 것으로 예상

금일 주요 환율 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미 PPI 시장 예상 큰 폭 하회, 트럼프는 연준에 인하 압박

전일 미 달러화는 미국 생산자물가의 시장 예상 하회에도 유로화 절하에 강보합. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.07% 소폭 상승한 97.85pt 기록. 미 노동부에 따르면, 8월 생산자물가지수 (PPI)는 전월대비 0.1% 하락. 이는 예상치 (+0.3%) 및 전월치 (+0.7%)를 큰 폭으로 하회한 수치

개인소비지출 가격 (PCEPI)에 반영되는 포트폴리오 관리 항목은 2.0% 상승에 그치며 전월치 (+5.8%) 하회. 미 국채금리는 인플레이션 우려 완화에 장단기물 대체로 하락. 트럼프 대통령은 8월 PPI 발표 이후 연준에 금리인하를 압박

유로화는 프랑스 여파 및 러시아의 폴란드 영공 침범 등에 약세 전환. 프랑스 총리 불신임 이후 재정적자 우려가 불거지며 유로화에 부담. 폴란드 영공에 침범한 러시아 드론이 격추되는 등 군사적 긴장감도 고조. 이에 유로/달러는 0.11% 하락하며 1.17달러 부근에서 등락

주요 통화 전일 동향

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 원화 강세 베팅하는 통화옵션 시장, 국내보다 대외 요인에 무게

달러/원 리스크 리버설은 통화옵션 시장에서 투자자의 환율 방향성 심리를 보여주는 지표. 리스크 리버설은 콜 옵션 및 풋 옵션의 프리미엄 차이로 계산. 콜 옵션 가격이 풋 옵션 가격보다 높으면 리스크 리버설은 플러스 (+), 즉 달러/원 상승 베팅. 반대로 풋 옵션 가격이 더 높은 마이너스 (-) 리스크 리버설은 달러/원 하락 베팅 의미

달러/원 1개월 및 2개월 리스크 리버설은 3개월 만에 처음으로 마이너스 전환. 즉, 통화옵션 시장 참여자들의 심리가 원화 강세 쪽으로 기울어지고 있음을 시사. 이는 최근 환율이 국내 수급 이슈로 상승하고 있음에도 불구하고, 대외 요인의 비중이 더 크다는 것을 방증

환율 하락 베팅의 배경이 되는 대외 요인은 단연 연준의 금리인하 재개. 고용이 꺾인 상황에서 연준 금리인하 사이클의 깊이를 결정 짓는 재료는 물가. 즉, 오늘 미국 8월 소비자물가가 시장 예상을 하회한다면 달러/원 하락 베팅은 더욱 거세질 전망

달러/원 리스크 리버설과 스팟 환율 추이

24년 7월 부터 25년 9월 까지 'USDKRW' 1M 리스크 리버설, USDKRW 2M 리스크 리버설, USDKRW 스팟 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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