[환율 전망] 서서히 스며드는 왠지 모를 불안감

2025.11.04 달러/원 환율 1,425~1,433원 전망
25.11.04
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목차

핵심 내용 요약

  • [달러/원 환율] 대내외 불확실성이 하단 지지, 1,430원 부근 혼조 예상
  • [글로벌 동향] 연준 위원들 간 이견 재확인, 금리경로 불확실성에 강 달러
  • [마켓 이슈] 대체 지표는 미 고용 둔화 시사, 셧다운 장기화로 경기 부담 가중

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 대내외 불확실성이 하단 지지, 1,430원 부근 혼조 예상

전일 달러/원 환율은 연준 위원들의 매파적 발언에 따른 달러 강세에 상승 개장한 뒤 1,432원까지 상승 폭 확대. 이후 월초 이월 네고 물량 출회에 상승 폭을 줄여나가는 가운데, KOSPI 2% 이상 급등 등 위험선호심리에 장중 1,426원까지 조정. 이후에는 박스권 범위에서 등락하며 전일 종가 대비 4.4원 상승한 1,428.8원에 정규장 마감

야간장에서는 연준 금리경로 불확실성과 달러 강세에 상승하며 1,431.3원에 마감. 역외 NDF 환율은 1.20원 상승한 1,428.10원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래를 감안해 1,430원 부근 상승 개장 예상. 국내 증시 호조에도 불구하고 원화 강세 전환 시점은 여전히 오리무중. 연준의 금리경로 불확실성이 외환시장에서 위험회피심리 및 강 달러 유발

이는 역내 수급 주체들의 달러 매도 래깅 심리 자극하며 하단 지지. 또한 한미 협상의 구체적 내용이 발표되지 않은 점도 불안 요인. 금일 환율은 재료 부족과 불확실성 등에 혼조세 예상

금일 주요 환율 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 연준 위원들 간 이견 재확인, 금리경로 불확실성에 강 달러

전일 미 달러화는 연준 금리경로 불확실성 속 제조업 지수 소화하며 강세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.17% 상승한 99.87pt 기록. 전날에도 연준 위원 간 금리경로에 대한 이견 확인. 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 인플레이션 리스크를 강조하며 금리인하에 신중한 모습

반면 스티븐 마이런 및 리사 쿡 연준 이사는 12월 인하에 긍정적인 태도. 쿡 이사는 인플레보다 고용의 하방 리스크가 더 크다며 10월 인하가 적절했다고 언급. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재도 이번 10월 금리인하 옹호. 다만 그녀는 12월 인하 여부에 대해서는 열려있는 입장이라며 중립적 스탠스

한편 미 제조업 부진은 강 달러 압력 완화 요인. ISM 10월 제조업 지수는 48.7pt로 예상치 (49.5pt) 및 전월치 (49.1pt) 하회. 신규주문 지수는 49.4pt로 반등했으나 기준치 50.0pt 하회. 가격 지수는 58.0pt로 기준치 상회했지만 전월비 3.9pt 하락

주요 통화 전일 동향

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 대체 지표는 미 고용 둔화 시사, 셧다운 장기화로 경기 부담 가중

금주 발표 예정이었던 미국의 9월 JOLTS 구인건수와 10월 고용 보고서는 연방정부 셧다운으로 발표 지연. 공식 통계가 부재한 상황에서, 고용 경기 가늠할 수 있는 대체 지표에 주목. Indeed와 LinkUp 등 민간 구인공고는 대체로 하락하며 노동수요 둔화 시사

ADP 민간고용은 9월 감소 이후 10월 반등 예상되나, 추세 전환으로 보기에는 시기상조. 시카고 연은의 10월 실업률 추정치는 4.35%로 완만한 상승세를 지속하며 노동시장 냉각 암시. 이처럼 대체 지표 전반은 미국 노동시장이 점차 열기를 잃고 있음을 보여줌. 구인건수 감소와 실업률 상승의 조합은 노동시장의 둔화 방향을 가리키기 때문

더욱 분명한 것은 5주차에 접어들며 장기화되는 셧다운이 경기에 부담 요인으로 작용하고 있다는 점. 물론 이번 주 달러화는 연준 위원들의 발언에 직접적인 영향을 받을 것이나, 경기둔화 우려가 불거진다면 약세 압력을 받을 전망

대체 지표는 미국 고용의 둔화 방향을 가리켜

2025년 8월에서 10월 까지 '미국' '고용지표'인 JOLTS 구인건수, 비농업 고용, 실업률의 세부 수치들을 표로 정리했다.

자료: Bloomberg, Chicago Fed, KB국민은행 자본시장사업그룹 / 주: *는 시장 컨센서스 또는 추정치

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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