[미리보기] 12월 3주차 금융시장 전망

25.12.15

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이번 주 지표

유로 동결, 영국은 인하, 일본은 인상 등 금리 차별화

경제, 평가가 엇갈린 FOMC 회의, 이번주 유로와 영국, 일본 통화정책회의 예정

지난주 빅 이벤트였던 미국 연준의 FOMC 회의에 대해 시장의 평가는 엇갈린다. 연준위원들의 경제전망 (SEP)은 매파적이었으나, 파월 의장의 기자회견은 완화적이었다. 이에 미국 등 글로벌 금융시장에서 금리는 하락 후 반등, 주식시장은 다소 조정을 보였으며, 달러는 약세였다.

이번 주에는 미국 고용지표와 함께 주 후반에는 유로와 영국, 일본 등 주요 선진국의 통화정책회의가 연이어 개최될 예정이다. 시장은 이미 유로는 기준금리 동결, 영국은 0.25%p 금리인하, 그리고 일본은 역으로 0.25%p 기준금리 인상을 예상하고 있다. 이는 각국의 경제와 물가 등이 차별화된 흐름을 보이고 있기 때문이다.

금리, 미 11월 고용 둔화에 하방 압력 우세 예상, 국내는 외국인 투자자가 변수

이번 주 미 국채 금리는 연준 인사들의 매파적인 발언에도 불구하고, 11월 고용지표 둔화 가능성이 높다는 점을 반영해 하방 압력 우세를 예상한다. ADP 민간고용이 전월대비 3.2만 명 감소했고, 연방정부 셧다운으로 인한 공무원 해고를 감안했을 때, 고용지표가 금리 하방 압력을 제공할 가능성이 높다.

국고채 금리는 금리 급등으로 저가매수세가 유입될 수 있는 레벨이지만, 시장 심리가 위축된 만큼 외국인 투자자가 방향성을 결정지을 것으로 보인다. 최근 국고채 금리가 일본, 호주 등 아시아 지역 국채금리 상승에 연동되고 있어, 19일 BOJ 통화정책회의 전까지 국고채 금리 변동성이 확대될 수 있다는 점도 유의할 필요가 있다.

환율, 달러/원 1,480원 목전, 반면에 하락 반전을 위한 까다로운 조건들

이번 주 달러/원 환율은 역내 달러 수요 우위 등 수급 불균형과 AI 버블 경계로 인한 위험회피심리에 하단이 강력하게 지지되고 있으나, 주말간 외환당국의 긴급 회의 등으로 인한 경계 심리에 상단 역시 1,480원으로 그리 높진 않을 전망이다.

주중에 예정된 미국 고용지표가 시장 예상보다 부진함과 더불어 ECB 및 BOJ의 매파적 정책기조를 확인하게 된다면, 글로벌 달러 약세에 원화 역시 강세로 동조할 가능성이 크다. 특히 한국 원화와의 동조성이 강한 일본 엔화가 주 후반 BOJ 금리인상을 앞두고 강세전환에 성공할 경우, 달러/원의 박스권 하방 돌파도 가능하다는 판단이다.

금주 주요 지표 전망치

12월 3주차 주요 '경제지표' '발표 일정' 및 '전망'을 정리한 표이다.

자료: KB국민은행 자본시장사업그룹 전망

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

주: 컨센서스 및 전망치는 Bloomberg, 인포맥스 참고, 한국 전망치는 KB국민은행 계산, 음영 부분은 발표치를 의미

주요 시장지표 추이

출처: Infomax, Bloomberg

#통화정책회의 #경제전망 #미국고용둔화 #외국인투자자 #AI버블

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