[11월 13일] 환율 동향 및 전망

2025.11.13 달러/원 환율 1,463~1,472원 전망

25.11.13

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 반복되는 개장 이후 환율 상승, 이제 1,470원 테스트
[글로벌 동향] 미국 고용 등 경기 불안, 엔화 약세 지속에 달러 강보합
[마켓 이슈] 한미 유동성 환경의 차이, 과도한 원화 약세의 또 다른 단서?

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 반복되는 개장 이후 환율 상승, 이제 1,470원 테스트

전일 달러/원 환율은 미국 민간고용 부진에 따른 달러 약세에 소폭 하락 개장한 이후 낙폭을 줄이더니 상승세로 전환. 장중 일본 엔화 약세에 동조하며 상승 폭이 확대된 가운데, 결제 수요와 외국인의 커스터디 달러 매수가 상방을 자극하며 1,470원 터치. 이후 레벨 부담에 조정되며 전일 종가 대비 2.4원 상승한 1,465.7원에 정규장 마감

야간장에서는 엔화 약세와 달러 강세 흐름에 1,468.9원까지 상승, NDF 역외 환율도 이를 반영하여 3.8원 상승하며 호가됨

금일 달러/원 환율은 역외에서 달러가 강세를 이어가고, 엔화 약세 등에 동조하며 상방 압력이 지속될 전망. 최근 수일 동안 개장 이후 환율은 소폭 하락하기도 했으나, 장중 수출 네고 등의 부재와 달러 매수 심리, 역외에서 달러화와 일본 엔화 등에 동조하는 흐름이 이어가 상단을 계속 높이고 있음. 수급과 심리가 강하게 작용하고 있어 달러/원 환율의 상단 테스트가 지속될 것으로 예상됨

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미국 고용 등 경기 불안, 엔화 약세 지속에 달러 강보합

전일 미 달러화는 0.04% 상승하며 강보합을 기록함. 뉴욕 증시는 혼조를 보였고, 미국 국채 금리는 장단기에서 소폭 하락함. 전 전일 미 국채 시장이 휴장한 가운데 ADP 주간 민간고용이 감소했다는 소식을 채권시장에서 뒤늦게 반영함. 한편, 미 연방 정부 셧다운 해제에 대한 기대감도 오래가지 않음

백악관에서는 10월 고용보고서와 소비자물가 등 핵심 경제지표가 발표되지 않을 가능성이 높다고 발표함. 일본의 신임 다카이치 총리는 경제재정 자문회에서 '강한 경제와 안정적인 물가를 위해 적절한 통화정책' 운용이 필요하다고 강조함

일본 엔화는 다카이치 총리 부임과 BOJ의 금리 인상 지연 전망에 달러 대비 약세를 지속함. 뉴욕증시 변동성이 확대되고 경기에 대한 우려가 지속되면서 국제유가는 4% 이상 하락하는 등 자산가격 조정이 지속됨

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 한미 유동성 환경의 차이, 과도한 원화 약세의 또 다른 단서?

최근 국내 주식과 부동산 등 자산가격 상승세가 이어지고 있으나, 원화는 약세인 다소 이례적인 상황. 이 같은 자산가격과 환율의 엇갈린 흐름은 '유동성 환경'이라는 공통된 배경으로 일정 부분 설명 가능. 유동성 지표 중 가장 대표적인 M2 (광의통화)는 올해 연평균 약 7% 증가

즉 시중에 풀린 유동성이 주식 및 부동산 등의 가격 상승을 일부 지탱하고 있을 가능성. 하지만 환율은 '상대 가치'라는 점에서 국내 유동성 환경 외에 미국의 유동성 환경도 같이 살펴볼 필요. 올해 미국의 M2 증가율은 연평균 약 4%로, 한국보다는 상대적으로 긴축적인 환경

즉, 단순 시중 유동성으로만 비교해보면, 올해 달러화보다 원화가 더 많이 공급된 셈. 결국 최근 국내 자산가격 및 환율 상승은 모두 풍부한 국내 유동성이라는 같은 뿌리에서 비롯되었을 가능성. 향후 환율의 방향성은 각국 유동성 환경을 좌우할 중앙은행 통화정책, 정부 재정지출 기조가 관건

한미 유동성 환경과 달러/원 환율 장기 추이

2011년 부터 2025년 까지 '한미 M2 증가율 차이' 및 '달러/원 환율' 상승률 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#미국 민간고용 부진 #커스터디 달러 매수 #엔화 약세 #국제 유가 하락 #유동성 환경

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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