[12월 3일] 환율 동향 및 전망

2025.12.03 달러/원 환율 1,465~1,473원 전망

25.12.03

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 대외 여건 상 하방 우세, 여전히 역내 수급 불균형은 변수
[글로벌 동향] 연준 차기 의장, ECB 인하 사이클 종료 기대에 달러 약세
[마켓 이슈] 금일 저녁 ADP 민간고용 발표, 연준 금리인하 명분 강화 재료

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 대외 여건 상 하방 우세, 여전히 역내 수급 불균형은 변수

전일 달러/원 환율은 뉴욕증시 하락 등 위험회피 분위기에 1,471원으로 상승 개장한 이후 장초반 73원까지 상승 폭 확대. 이후 외환당국 경계에 상단 인식이 형성되었고, 국내증시 호조 및 외국인 주식 순매수에 하락 전환하며 1,470원선 하회. 이후 꾸준히 유입된 결제수요에 하단 지지되며 전일 종가 대비 1.5원 하락한 1,468.4원에 정규장 마감

야간장에서는 특별한 움직임 없이 제한된 범위 내에서 등락하며 1,469.4원에 마감. 역외 NDF 환율은 보합 수준인 1,466.10원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래를 감안해 소폭 하락 개장 예상. 연준 차기 의장 이슈 및 ECB 동결 기대에 달러 약세. 뉴욕증시 회복 등 위험선호는 원화에 긍정적. 즉 대외 여건 상 달러/원의 하방 압력은 커지고 있는 상태

다만 여전히 역내 수급 불균형 이어지며 하단이 지지되는 형국. 금일 환율도 역내 수출입 관련 물량과 커스터디 플로우에 연동. 외환당국 경계하며 1,470원대 초중반에서 상단 형성될 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 연준 차기 의장, ECB 인하 사이클 종료 기대에 달러 약세

전일 미 달러화는 트럼프 대통령의 연준 의장 지명 발언 소화하며 약보합. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.07% 하락한 99.34pt 기록. 트럼프는 차기 연준 의장 후보로 10명을 검토했고, 이제 1명으로 압축되었다고 발언. 그는 아마 내년 초에 의장 지명 발표가 있을 것이라고 밝힘

더불어 그는 케빈 해싯 백악관 위원장을 거론, 그가 잠재적 의장이라고 덧붙임. 폴리마켓의 케빈 해싯 지명 확률은 80%대 기록. 트럼프의 연준 의장 발언 이후 미 국채금리는 단기물 위주로 하락. FedWatch의 12월 금리인하 확률은 90% 수준에 육박. 뉴욕증시는 연준 의장 지명 이슈 등 위험선호에 3대 지수 모두 상승

유로화는 유로존 인플레이션 우려에 강세. 유로존 11월 소비자물가지수는 전년비 2.2% 상승 (예상 +2.1%). 이에 ECB 인하 기대 약화, 유로/달러는 1.16달러 상회. 오스트리아 중앙은행 총재는 ECB 인하 사이클 종료가 기본 시나리오라고 언급

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 금일 저녁 ADP 민간고용 발표, 연준 금리인하 명분 강화 재료

금일 저녁 발표될 미국의 11월 ADP 민간고용이 시장의 핵심 이벤트로 부상. 정부의 공식 고용통계 확인이 제한된 상황 속, ADP 통계 중요성이 부각될 수밖에 없는 상황. 컨센서스는 전월대비 1만명 증가로, 10월 수치 (+4.2만명)보다 큰 폭 둔화 예상. 이는 민간 부문의 신규 고용 창출 기대가 크게 약화되고 있음을 시사

또한 연준 내부적으로 언급된 적정 고용 (breakeven)이 5~10만명이라는 점을 감안. 즉, ADP만 놓고 보면, 미국 신규 고용은 적정 수준을 크게 하회. 최근 추세는 ADP와 NFP 모두 완만한 하향 흐름을 보이는 상황. 이는 연준이 다음주 FOMC에서 통화정책 완화 명분을 강화할 수 있는 핵심 논거

올해 연준 인하 (9월, 10월)의 근거가 물가보다는 주로 고용 리스크에 방점이 찍혀있었기 때문. 이 같은 요인들은 달러의 약세 압력을 가중시켜 달러/원에는 하방 요인으로 작용할 가능성. 즉, 금일 ADP 발표 직후 달러 방향 변화를 주시할 필요

미국 민간부문의 신규고용 창출력 약화 추세

2021년 부터 2025년 까지 'ADP 민간고용' 및 NFP 고용(정부 제외) 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#뉴욕증시하락 #위험회피 #ADP민간고용 #연준의장 #케빈해싯

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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