[2월 24일] 환율 동향 및 전망

2026.02.24 달러/원 환율 1,439~1,450원 전망

26.02.24.

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핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 글로벌 위험회피심리 고조, 역내 수급 부담에 상승 예상
[글로벌 동향] 커지는 관세 불확실성, 유럽의 반발과 122조 위법성 논란
[마켓 이슈] KOSPI 호조의 역설: 국내 주식은 팔고, 미국 주식은 사는 개인

달러/원 환율

[달러/원 환율] 글로벌 위험회피심리 고조, 역내 수급 부담에 상승 예상

전일 달러/원 환율은 미국 상호관세 위법 판결 및 4분기 GDP 부진에 따른 약 달러에 하락 개장. 이후 외국인 국내주식 순매도와 역내 달러 저가 매수에 1,445원까지 낙폭 축소. 하지만 오후장 들어 달러화 지수 하락 및 엔화 강세 등에 연동하며 1,440원대 초반으로 재차 하락, 전일 종가 대비 6.6원 하락한 1,440.0원에 정규장 마감

야간장에서는 뉴욕증시 부진 등 위험회피심리에 1,442.9원으로 상승 마감. 역외 NDF 환율은 5.55원 상승한 1,444.20원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 약 달러에도 역외 거래 감안해 소폭 상승 개장 예상. 트럼프 정책 불확실성에 글로벌 달러화는 완만한 약세 국면. 하지만 뉴욕증시 급락 등 확산된 위험회피심리가 원화 강세 전환 방해

더불어 잔존한 미국-이란 군사적 갈등 우려도 환율 하단 지지 요소. 국내 개인 투자자의 국장 차익 실현 및 미장 저가 매수 움직임은 달러 수요 자극. 금일 환율은 단단한 하단 속, 간헐적으로 상방 변동성이 나타날 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 커지는 관세 불확실성, 유럽의 반발과 122조 위법성 논란

전일 미 달러화는 트럼프 관세 정책 불확실성에 약 보합. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.03% 하락한 97.73pt 기록. 미국 대법원의 상호관세 위법 판결 이후 트럼프 행정부의 정책 불확실성이 고조되는 모습. 유럽연합은 상호관세 무효로 인해 미국과 체결하려던 무역협정 비준을 보류. 트럼프 대통령은 무역법 122조를 근거로 15% 관세 부과 예고

그는 대법원 판결로 '장난을 치려는 (play game)' 국가에게는 더 높은 관세가 있을 것이라고 경고. 일부 전문가들은 무역법 122조의 타당성에 의문 제기하며 위법성 논란 점화. 무역법 122조는 '근본적인 국제 지급 문제가 발생할 때' 즉 단순 무역적자가 아닌 대외 지급에 문제가 생길 시에만 발동하도록 규정

이 같은 불확실성에 미 국채금리가 장단기 모두 하락하며 달러 약세에 기여. 한편 크리스토퍼 월러 연준 이사는 양호한 1월 고용을 언급하며, 추세가 이어질 경우 금리 동결 시사

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] KOSPI 호조의 역설: 국내 주식은 팔고, 미국 주식은 사는 개인

올해 한국 KOSPI 지수가 5,900pt를 돌파하며 호조였으나, 미국 증시는 상대적으로 부진. 그럼에도 불구하고 국내 개인 투자자는 국내 주식을 순매도한 반면, 미국 주식은 순매수하는 상반된 행태. 한국은행은 이러한 개인 투자자 행태를 국내외 주식 투자 간 '대체관계 강화'로 해석(금융안정보고서, 2025-12)

이 같은 대체관계 강화의 핵심 원인은 한미 증시의 '장기 수익률 격차'에 있음. 국내 주식의 장기 수익률이 미국 주식 대비 구조적으로 낮은 상황. 이런 상황 하에서 최근과 같은 국내 증시의 단기 급등은 개인 투자자에게 '차익 실현'의 기회로 인식

반대로 미국 주식은 부진한 단기 성과를 '저가 매수' 기회로 인식하며 순매수하는 패턴. 즉, 장기 수익률 격차라는 근본 요인이 해소되지 않는 한, 개인 투자자의 이러한 행태가 지속될 가능성. 이 경우 국내 증시의 상대적 강세에도 불구하고, 해외주식 순매수로 인한 달러 수요가 환율 하방을 제약

국내 개인 투자자의 국내외 주식 순매수 추이

2025년 7월부터 2026년 1월까지 '미국 주식' 순매수액 및 '한국 주식' 순매수액 추이를 그래프로 정리했다.

자료: 예탁결제원, 인포맥스, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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