외인에 흔들리는 원화, 주식 매도와 WGBI 유입 줄다리기

• 최근 국내 외환시장의 핵심 변수는 외국인 투자자의 자금 유출입. 외국인 국내 주식 순매도가 확대되며 달러 수요를 자극했고, 이는 환율 상방 압력으로 작용. 특히 주식 매도세는 KOSPI 강세 이후 비중 축소 및 차익 실현 성격이 강해 당분간 이어질 가능성 농후
• 다만 월말 WGBI 편입 관련 외국인 채권 자금 유입은 주식 매도세로 인한 환율 상승 압력을 일부 상쇄할 수 있음. 실제로 3월 및 4월 말 외국인 채권 자금은 각각 3.7조 원 및 2.4조 원 순유입되었음
• 결국 단기적으로 달러/원은 외국인 자금 유출입의 상대적 규모에 따라 변동성이 확대될 것으로 예상. 이번 주 한국은행 금통위에서 총재의 환율 쏠림 관련 코멘트 여부도 주목할 이벤트

• 달러/원 환율은 미·이란 협상 및 고유가 등 대외 불확실성과 외국인 주식 매도세에 따른 수급 부담에 1,500원대 등락 예상. 다만 월말에 유입될 WGBI 채권 자금 및 수출 네고가 상방 제한 요소. 금통위에서 한국은행의 매파적 스탠스가 변동성 완화에 기여할 전망
• 일본 달러/엔 환율은 160엔 부근 외환당국 개입 및 미국과의 공조 가능성에 상방은 제한적. 하지만 고유가 흐름이 지속되는 가운데, 일본 정부의 재정 건전성 문제가 하방 전환을 방해하는 요소
• 유로/달러 환율은 ECB 금리 인상 기대로 인해 저가 매수 유입되며 반등 시도. 200일 이평선인 1.168달러가 상단이 될 전망
• 중국 달러/위안 환율은 대외 불확실성 속 외환당국의 변동성 관리에 6.8위안 부근 좁은 레인지에서 등락할 것으로 예상
  

• 5월 21일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2017년 12월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 연말 거래량과 변동성이 줄어든 상황에서 실수급 위주의 흐름이 전개됨
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 하락 흐름을 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑(IRS), 한국은행 금통위, 점도표 소화하며 변동성 키울 전망

• 지난주 IRS 금리는 전반적으로 하락 마감. 미국과 이란의 협상 관련 뉴스에 주목하며 등락을 거듭하다가 1년 이상 대부분 구간에서 전반적으로 금리 하락 마감
• 이번 주 IRS 금리는 한국은행 금통위를 앞두고 변동성 높은 모습 보일 것으로 전망. 이란 전쟁 장기화에 따른 인플레이션 압력으로 향후 6개월 점도표에 주목할 것으로 예상되며, 신현송 총재의 첫 금통위인 만큼 기자회견 발언 등에 따라 변동성 키울 전망
  

통화 스왑(CRS), 연휴간 대외 금리 반영, 이후 금통위 대기하며 혼조세 예상

• 지난주 CRS 금리는 혼조세 마감. 주 초반 글로벌 초장기물 급등세에 연동하며 장기물 위주로 상승 출발하였음. 이후 에셋 프라이싱 및 공기업 부채 프라이싱으로 수급 장세 이뤄지며 상승폭 일부 되돌리는 모습. 장기물 위주로 상승하며 커브 스티프닝 마감
• 이번 주 CRS 금리는 연휴 간 대외 금리를 반영하며 출발 예상. 이후 금통위를 대기하며 변동성 보일 것으로 예상