[5월 27일] 환율 동향 및 전망

2026.05.27 달러/원 환율 1,500~1,512원 전망

26.05.27.

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 대내외 상하방 압력 혼재, 유가 및 수급 따라 변동성 확대
[글로벌 동향] 미국의 이란 공습에 달러 강세, 위험선호는 유지된 국면
[마켓 이슈] 5월 환율 상승은 외국인 주식 매도가 주도, 당분간은 핵심 변수

달러/원 환율

[달러/원 환율] 대내외 상하방 압력 혼재, 유가 및 수급 따라 변동성 확대

전일 달러/원 환율은 미·이란 종전 협상에 따른 역외 달러 약세와 국제유가 하락 등에 하락 개장한 이후 꾸준히 낙폭 확대. 장중 달러화 지수 반등에도 불구하고 국내 증시 호조 등 위험선호가 환율 하방을 유도한 가운데, 월말 수출 네고 출회 및 외국인 국내 주식 순매수 등 수급까지 가세, 전일 종가 대비 12.9원 하락한 1,504.3원에 정규장 마감

야간장에서는 미국의 이란 타격 등에 따른 달러 강세에 1,507.2원으로 상승 마감. 역외 NDF 환율은 3.35원 상승한 1,506.30원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 1,500~1,512원 레인지에서 혼조세 보일 전망. 미·이란 종전 불확실성과 역외 달러 강세가 환율 상방 요인으로 작용. 반면 기술주 호조와 미 장기 국채금리 하락에 따른 위험선호는 상방 제한 요소

수급적으로도 상하방 요인 혼재. 외국인 주식 매도는 상방, 월말 수출 네고는 하방 요인. 금일 환율은 혼재된 대내외 상하방 압력에 방향성 부재. 유가와 외국인 수급에 따라 변동성 나타날 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미국의 이란 공습에 달러 강세, 위험선호는 유지된 국면

전일 미 달러화는 미국의 이란 추가 공습으로 휴전 기대가 다소 약화되며 강세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.18% 상승한 99.16pt 기록. 미 증시는 AI와 반도체 랠리에 S&P500 및 나스닥이 사상 최고치 경신. 하지만 다우는 약세를 보이며 위험선호가 기술주에 편중

미 10년 금리는 국제유가 하락에 따른 인플레 우려 완화로 7.1bp 하락. WTI 국제유가는 배럴당 93.89달러로 전일 대비 2.81% 하락. 미국 5월 소비자신뢰지수는 93.1로 하락해 고유가 부담이 소비심리 압박. 기대지수는 74.4로 소폭 상승, 현재상황지수는 121.2로 하락. ECB 슈나벨 집행이사는 이란 평화합의가 있더라도 6월 인상이 필요하다고 발언

OIS 시장은 ECB 6월 인상 확률을 89.5%로 반영. 즉 전일 글로벌 시장은 전쟁 완화 기대와 재확산 우려, AI 주도 위험선호 심리와 소비심리 둔화, 금리 하락과 달러 강세가 동시에 나타난 혼재 국면

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 5월 환율 상승은 외국인 주식 매도가 주도, 당분간은 핵심 변수

5월 1~26일 달러/원의 평균 환율은 1,488원으로, 전월 평균 대비 4.3원 상승. 당사 오차수정모형 (ECM)으로 상승 요인을 분해해보면, 5월 환율 상승은 펀더멘털 전반의 악화보다는 외국인 국내주식 수급 악화 영향이 컸던 것으로 판단. 해당 모형은 환율의 단기 움직임을 설명하는 모형으로, 크게 네 가지 채널로 구분

첫째는 환율이 장기균형 수준으로 복귀하는 '오차수정' 채널. 둘째는 전월의 움직임이 당월에도 이어지는 '관성' 채널. 셋째는 내외국인 주식 매매를 통한 '달러 수급' 채널. 마지막 넷째는 시장의 단기 위험심리를 나타내는 'VIX 변동성' 채널. 5월에는 장기균형으로 복귀하려는 힘과 불안 심리 완화 등이 환율 하락 압력으로 작용

반면 외국인 달러 수급 요인이 환율을 20원 이상 밀어올리며 하락 압력을 압도. 즉 5월 환율 상승은 외국인의 국내 주식 매도세에 따른 수급 요인이 주도. 향후 단기 방향 역시 외국인 수급이 핵심 변수로 작용할 전망

5월 달러/원의 상하방 압력 추정 (오차수정모형)

5월 '달러/원'의 상하방 압력 추정을 장기균형 복귀, 환율 관성, 외국인 수급, 내국인 수급, 단기 위험심리로 구분하여 표로 정리했다.

자료: KB국민은행 자본시장사업그룹 추정

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스 / 주: 주체별 수급 단위는 십억 원

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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