방향성보다는 변동성, 모든 가능성 열어놓고 대비

• 금주에는 한국 및 유로존의 3분기 GDP 등 주요 경제지표와 더불어, 미국-일본-유럽 중앙은행의 통화정책회의, 미일-한미-미중-APEC 정상회담 등 굵직한 이벤트가 예정된 한 주
• 특히 외부 충격에 취약한 원화 특성 상, 여러 이벤트들의 결과에 따라 환율 변동성이 확대될 가능성. 또한 해당 이벤트들의 정확한 결과를 예단하기 어렵다는 점에서 모든 가능성을 열어놓고 대비할 필요
• 최근 3년 간 달러/원 환율의 주간 변동성을 살펴보면, 한 주 동안의 최대 상승 폭은 37.7원, 최대 하락 폭은 40.6원(종가-종가). 최대 상승 주간의 장중 환율 변동성은 48.8원, 최대 하락 주간의 변동성은 72.9원(고점-저점)

• 달러/원 환율은 한국 3분기 GDP, 정상회담 및 관세 협상, 미국 등 주요국 통화정책회의 소화하며 변동성 확대 예상. 이벤트 결과에 따라 상방 또는 하방 모두 가능. 미중 갈등 고조나 글로벌 강 달러 등 원화에 부정적 이벤트 발생 시 심리적 저항선 1,450원 상회도 가능
• 일본 달러/엔 환율은 목요일 예정된 BOJ 통화정책회의 결과에 따라 변동. 현 물가 상황 등을 감안 시 금리인상 강행 예상, 이 경우 엔화 강세에 150엔 하회 가능성도 열려 있다는 판단
• 유로/달러 환율은 미 연준과 유럽 ECB의 통화정책 차별화(연준 인하 vs. ECB 동결)에 1.17달러 상회할 것으로 예상
• 중국 달러/위안 환율은 미중 갈등 확산 여부와 관계 없이 외환당국의 엄격한 환 변동성 관리로 인해 안정적인 흐름 유지될 전망

• 10월 23일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2009년 11월을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 달러/원 환율은 특별한 재료 부재한 가운데 경제지표 발표 및 수급에 따라 움직이는 변동성 적은 흐름
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 완만한 하락 흐름 현재 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 주요국 통화정책회의 및 한미 관세 협상 주시하며 등락

• 지난주 IRS 금리는 전구간 상승 마감. 시장 예상과 부합했던 한국은행 금통위 결과에도 불구하고, 외국인의 국채 선물 대거 매도에 따른 국고채 금리 상승에 연동하며 전구간 상승 마감
• 이번주 IRS 금리는 미국 소비자물가지수(CPI) 결과 소화 및 주요국 통화정책회의 경계, 한미 관세 협상 결과 등 굵직한 이벤트 소화하며 변동성 보일 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 중공업 수주 소식에 반응, 향후 금리 경로 등이 방향성 결정

• 지난주 CRS 금리는 전구간 상승 마감. 에셋 물량 출회되며 2년 위주로 오퍼리시한 흐름 지속되었으나, 비드 물량 또한 꾸준히 받쳐 주면서 IRS 베이시스 연동하며 전구간 상승 마감
• 이번주 CRS 금리는 중공업 수주 소식이 에셋 재료로 작용하며 출발할 것으로 보이는 가운데, 향후 금리 경로와 대미 투자 논의 결과에 반응하며 금리 등락할 것으로 예상