다시 위를 바라보는 달러/원, 당국 경계는 여전히 잔존

• 지난주 1,459원으로 마감한 달러/원 환율은 주간 기준 1.0% 상승, 연말 종가 대비 1.4% 상승. 같은 기간 미 달러화 지수 (DXY)는 각각 0.7% 및 0.8% 상승한 99.1pt로 달러 강세인 상황
• 즉, 최근 달러/원 상승의 주된 배경은 글로벌 외환시장에서의 달러 강세에 있으며, 이 같은 글로벌 강 달러는 미국 요인보다는 유로화 및 엔화 약세 등 미국 외 요인 비중이 더 크다는 판단. 독일 경기 부진과 일본 조기 총선이 주 요인 (EUR·JPY은 DXY의 71.2% 차지)
• 따라서 미국 경제지표의 상방 서프라이즈가 나타나지 않는다는 가정 하에, 유로화 및 엔화 약세만 진정된다면 글로벌 달러는 약세 전환 가능, 이 경우 달러/원 상승 흐름도 다소 진정될 것으로 보임

• 달러/원 환율은 한 쪽으로 방향을 잡고 움직이기보다는 1,450원을 중심으로 좁은 박스권 등락 예상. 역내 달러 매수가 우위인 상황으로 하단이 지지되는 가운데, 외환당국의 환율 안정 조치로 인해 상단은 1,460원 부근에서 형성될 것으로 예상
• 일본 달러/엔 환율은 일본 내 이벤트 부재한 가운데, 정부의 확장적 재정정책 우려 및 외환당국 개입 경계 등 상하방 재료 혼재로 인해 157엔 중심으로 위아래 1엔 정도의 좁은 박스권 등락 예상
• 유로/달러 환율은 1.17달러 하회하며 연 저점 달성. 유로지역 경기 둔화 우려는 잔존하나, 단기 급락에 따른 반발 매수에 반등 여력
• 중국 달러/위안 환율은 외환당국의 환 변동성 관리 경계에도 불구, 글로벌 시장의 위안화 저평가 논란에 추가 하락 여지

•  1월 8일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2007년 2월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 특별한 재료 부재한 가운데 주요 경제지표 및 수급에 따라 움직이는 변동성 적은 흐름
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 상승 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 한국은행 금통위 결과 주목, 매파 발언 없을 시 하방 압력 받을 전망

• 지난주 IRS 금리는 혼조세 보임. CD 발행 소강상태 보이며 단기 금리는 하락한 반면, 중장기 구간은 대외 금리 약세에 연동 및 30년물 입찰 헤지 부담에 전반적으로 약세 마감
• 이번주 IRS 금리는 한국은행 금통위 결과에 따라 방향성 탐색할 것으로 예상. 한국은행의 금리 동결이 예상되는 가운데, 추가적으로 매파적인 발언이 없을 시, 금리는 하방 압력을 받을 것으로 전망

통화 스왑 (CRS), 부채 스왑 물량 소화하며 상승 개장 예상, 금통위 소화하며 변동성 시현

• 지난주 CRS 금리는 FX 스왑 포인트 상승 및 IRS 베이시스 연동과 함께 부채 스왑 물량 소화하며 전구간 상승하며 마감
• 이번주 CRS 금리는 부채 스왑 물량 소화하며 상승 출발할 것으로 예상. 주 중반에 예정된 한국은행 금통위 결과를 주목하며 변동성 보일 것으로 예상