200일선 뚫고 내려온 달러/원, FOMC 대기하며 혼조

• 미 국채금리 상승 속도가 가팔라지고 있음. 3월 이후 2년 및 10년물 금리는 일평균 각각 0.62bp, 0.39bp 상승. 현재 속도를 단순 연장 시, 10년물 금리는 연말 무렵 5%에 도달하는 것으로 계산됨
• 금주 FOMC에서는 금리 동결이 예상되지만, 중동 지역의 지정학적 불확실성과 국제유가 상승, 그리고 견조한 미국 경제지표를 감안할 경우 연준이 상당히 매파적인 메시지를 낼 가능성도 있음. 이 경우 미 국채금리 상승 속도가 현재 평균 속도보다 더욱 빨라질 수 있음
• 특히 미국 금리 상승은 원화에는 이중 부담 요인. 미국 금리 상승이 달러 강세를 통해 환율 상승을 자극. 동시에 주식 등 위험자산에 대한 투자심리 위축을 통해서도 원화에 약세 압력으로 작용

• 달러/원 환율은 수급상 달러 공급 우위로 인해 낙폭이 확대됨에 따라 이제 200일 이동평균선인 1,475원이 새로운 저항선으로 형성. 다만 급락에 따른 저가 매수세 유입과 미국 고금리 부담이 환율 하단을 지지. 금주 FOMC 회의를 소화하며 변동성이 확대될 것으로 예상
• 일본 달러/엔 환율은 엔화 약세 고착화 기대와 미국 고금리 부담으로 인해 하방이 제한된 흐름이 예상. 다만 164엔 부근에서는 외환당국의 개입 경계로 인해 상방 역시 제한적일 전망
  
• 유로/달러 환율은 ECB 금리 동결과 연준 긴축 우려 등 금리차 확대 부담에 1.132달러 저점까지 추가 하락을 시도
  
• 중국 달러/위안 환율은 강달러 압력과 대외수지 흑자 등 상하방 압력이 대치하며 6.77위안 부근에서 혼조세를 보일 전망
  
  

• 7월 23일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2021년 5월 4일을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 달러/원 환율은 중동 지정학 리스크로 인한 환율 상승세가 다소 안정세를 보였고, 미국 지표 부진에 따른 달러 약세를 보이기도 하였으나 경계감으로 제한적인 움직임을 보임
• 달러/원 환율은 보합세 흐름을 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 국고채 발행과 미일 통화정책 경계하며 보합권 등락 예상

• 지난주 IRS 금리는 커브 베어 스티프닝으로 마감. 미국과 이란의 지정학 갈등 심화로 인한 국제유가 상승, 한국의 2분기 GDP 서프라이즈에 따른 금리 인상 우려 등에 따라 전 구간 큰 폭으로 상승 마감
• 이번 주 IRS 금리는 주 후반 국고채 발행 계획 및 미국 FOMC, 일본 BOJ 금리 결정을 앞두고 경계감을 보이며 보합권 등락을 거듭할 것으로 예상
  

통화 스왑 (CRS), 미국 FOMC 회의 주목하며 변동성 보일 전망

• 지난주 CRS 금리는 미국과 이란의 전쟁 격화에 따른 유가 급등과 인플레이션 경계감이 지속되며 전 구간 상승 마감. 부채 발행 물량이 소화되며 수급 측면에서도 비드 우위 흐름을 보였고, FX 스왑포인트 상승세에 연동되며 커브는 플래트닝되는 모습
• 이번 주 CRS 금리는 중동 지정학적 리스크와 미국 FOMC 회의를 주목하며 변동성을 보일 것으로 예상