엔비디아 실적에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 파월 연준 의장이 기준금리 인하 가능성을 시사하며 상승했습니다. 한주 간 AI 기술주의 고평가 논란이 불거지며 하락세를 보였지만, 잭슨홀 연설을 통해 파월 의장이 통화정책 전환 가능성을 시사하자 다우 지수가 사상 최고치를 경신하는 등 하락 폭을 되돌렸습니다.

파월 의장은 채용 부진이 해고와 경기 침체로 이어질 수 있고, 관세로 인한 물가 상승은 단기적일 수 있다며 노동시장에 무게를 두는 모습이었습니다. 국내 증시는 원전 수주 과정에서 체결한 불리한 협상 논란과 세제 개편안 불확실성 지속으로 하락했습니다.


이번 주

이번 주에는 엔비디아 실적과 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표가 예정되어 있습니다. AI 관련 기술주의 고평가 논란으로 엔비디아 주가 변동성이 높아지는 가운데, 이번 실적이 투자심리 회복 계기로 작용할 수 있습니다.

2분기 실적은 예상치를 상회할 것으로 예상되는 가운데, 데이터 센터 부문 등 AI 관련 가이던스의 영향력이 더 클 것으로 예상됩니다. 더불어 PCE 발표를 통해 금리인하 기대감이 이어질 수 있을지 지켜볼 필요가 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국 연준의 금리인하 지연 우려와 달러화 강세 영향에 장중 1,400원까지 상승한 바 있습니다. 미국의 생산자물가와 수입물가 상승, 연준의 7월 FOMC 의사록에서 확인된 ‘ 매파적’ 기조 등이 달러화 지수(DXY)를 주간 +1% 이상 상승시켰습니다.

다만, 빅 피겨 1,400원 레벨에 대한 부담과 수출 네고 및 정부 개입 경계 등이 동반되면서 다행히 환율이 급등하지는 않았습니다. 한편 지난 주 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 9월 금리인하 시그널이 달러 약세를 자극, 금주 달러/원 환율 하방으로 작용할 전망입니다.

또한 이번 주 예정된 한국은행 금통위에서 금리 동결이 예상된다는 점 역시 금리차 축소 측면에서 환율 하락을 더욱 부추길 수도 있습니다. 따라서 금주는 잭슨홀 여파 소화 및 한국은행 금통위 결과에 주목하며 대응할 필요가 있겠습니다.

금주에는 28일 한국은행의 금융통화위원회(이하 금통위)가 예정되어 있습니다. 한국은행은 이번 금통위에서 기준금리를 동결할 것으로 예상합니다. 물가는 안정적인 가운데, 새 정부의 경기 부양책으로 인해 하반기 경기 회복세가 예상되기 때문입니다.

또한 부동산 가격 상승 등 금융불안 역시 금리 동결 전망을 뒷받침하는 요인입니다. 한편 미국 연준의 9월 중순 FOMC 회의에서의 금리인하 여부와 연내 추가 인하, 그리고 내년 말 최종 목표금리도 중요합니다. 금주는 28일 미국 2분기 성장률 수정치와 7월 개인소비지출(PCE) 지표에 주목할 필요가 있겠습니다.

한편, 미국과 한국의 금리 차는 환율에 큰 영향을 미칩니다. 특히 한미 기준금리 및 시장금리 격차 축소로 인해 달러/원 환율의 점진적 하락이 기대되는 상황입니다.