12월 FOMC 회의에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국증시는 연준의 기준금리 인하 기대감이 지속된 가운데 AI 기업 호실적 발표로 상승했습니다. 고용지표가 둔화 추세를 보이고, 비둘기파(통화정책 완화 선호) 차기 연준 의장 임명 가능성이 부각되며 기준금리 인하 기대감이 지속됐습니다.

아울러 AI 소프트웨어 기업들의 호실적이 기술주 투자 심리에 긍정적 영향을 미쳤습니다. 국내 증시는 대미 자동차 관세가 11월 1일 부터 소급 적용된다는 소식에 따른 자동차주 강세에 힘입어 상승했습니다.


이번 주

12월 FOMC 회의가 예정 되어 있습니다. 고용 둔화 지속으로 연방 기금 금리 선물시장에서는 12월 기준 금리 인하 확률을 90% 가까이 반영하고 있습니다. 이번 회의에서는 연준 위원들의 향후 금리전망을 나타내는 점도표가 발표됩니다.

지난 9월 점도표에서 ’26년 기준금리 중간 값을 3.375%로 제시하며, 12월을 포함해 내년 최소 1회 인하를 시사했던 상황입니다. 기준 금리 결정 외에도 점도표와 기자회견에서 드러날 내년 통화 정책 방향에 대한 힌트가 연말 증시의 방향성에 영향을 미칠 것으로 보입니다.

지난 주 달러/원 환율은 글로벌 달러 약세에도 불구하고, 한국 원화가 더욱 큰 약세를 보여 오히려 상승 했습니다. 이는 역내 외환시장 내 달러 공급은 부족했던 반면 수요는 꾸준한 ‘수급 불균형’이 발생했기 때문입니다. 미 달러화는 이번 주 연준의 12월 FOMC에서 25bp 인하 기대를 반영하며 약세 흐름을 보였습니다.

최근 미국 고용부진을 감안했을때 연준의 금리인하는 거의 확실 시 되는 분위기 입니다. 이번 FOMC에서 관건은 당장의 금리인하보다는 앞으로의 금리 경로이며, 시장 기대보다 완화적인 메시지가 나온다면 달러의 약세 압력은 더욱 커질 수 있습니다.

달러/원은 FOMC 전까지는 횡보 흐름을 보인 뒤 회의 이후에 방향성을 모색할 전망입니다. FOMC 이후 위험 선호심리와 더불어 수급불균형이 완화된다면 하방으로의 전환도 가능하다는 판단입니다.

이번 주에는 연말 최대 이벤트 중 하나인 연준의 FOMC 정례회의가 개최됩니다. 현재 시장에서는 12월 25bp 금리인하를 확실시 하고 있습니다. 관건은 금리 결정 그 자체보다는 새롭게 업데이트될 경제전망과 점도표(향후 금리 예상)입니다.

최근 고용 부진을 감안시 내년 4분기 실질 경제 성장률 예상치는 지난 9월의 1.8% 대비 하향, 실업률은 4.4%보다 소폭 상향 조정될 것으로 예상합니다. 그 외 PCE 물가 상승률 의 조정 여부도 중요하지만, 가장 핵심은 2026년말 연방기금금리 예상치 변화 여부입니다.

지난 9월 FOMC에서 연준 위원들은 내년 1회의 인하를 예상했습니다. 만약 고용 등 성장 모멘텀 둔화에 방점이 찍힌다면 ‘2회 이상 인하’로 조정될 것이지만 물가 불안이 강조되면 기존 ‘1회 인하 유지’도 가능해 이에 따른 변동성에 유의할 필요가 있습니다.