마이크론 실적발표에 주목해야 할 한 주

지난 주

오라클 실적발표 후 다시 불거진 AI 고평가 우려로 대형 기술주 변동성이 커지며 하락했습니다. 미국 현지 시각 10일 발표된 FOMC 결과가 예상에 부합하며 증시가 일시 상승했습니다.

하지만 이후 오라클이 견조한 이익에도 잉여현금이 마이너스를 보이고 150억 달러 자본지출 확대 계획을 발표해 수익성 우려가 높아져 시장이 하락했습니다. 한편, 국내 증시는 정부의 증시 활성화 정책 기대 및 기업들의 이익 전망 상향으로 상승했습니다.


이번 주

미국 11월 고용보고서 및 마이크론의 실적 발표가 예정 되어있습니다. 12월 FOMC에서 연준은 향후 경제지표를 확인하며 통화정책을 펼칠 것이라고 밝히면서 기준 금리 인하 속도를 늦출 가능성을 시사했습니다. 따라서 시장이 기대하는 2~3회 추가 인하가 이뤄지려면 실업률이 상승하는 등 고용의 점진적 둔화 추세 확인이 필요해 보입니다.

한편, DRAM 가격 상승세로 마이크론의 4분기 실적은 예상을 상회할 것으로 전망되지만, 향후 가이던스 내용에 따라서 최근 기술주 조정 지속 여부에 영향을 끼칠 것으로 보입니다.

지난 주 달러/원 환율은 FOMC 전까지는 경계 심리에 보합권에 머물다가, 미 연준 금리인하 직후 달러 약세에 연동하며 1,460원대 까지 하락하기도 했습니다. 하지만 AI 버블에 대한 우려가 다시 불거진 가운데, 역내 달러 수요 우위 등 수급 불균형까지 가세하며 재차 1,470원대로 상승하며 마감했습니다.

이번 주는 미국 고용 등 주요 경제지표와 유럽 ECB 및 일본 BOJ 등 주요국 통화정책 회의가 예정되어 있습니다. 미국 고용부진과 함께 ECB 및 BOJ의 매파적인 통화정책 기조까지 확인된다면 미 연준과의 정책 차별화가 더욱 부각되며 달러는 약세가 예상됩니다.

달러/원 환율은 역내 달러 수급 불균형 및 위험회피심리에 하단이 지지되고 있으나 대외적인 글로벌 달러 약세 흐름에 동조할 경우 하락 전환할 가능성이 높다는 판단입니다.

지난 주 미 연준이 FOMC에서 3연속 금리인하를 단행한 데 반해, 유럽 ECB 및 일본 BOJ 등 주요 중앙은행의 통화정책은 미 연준의 정책과 차별화 조짐이 관찰되고 있습니다. 연준은 물가 상승보다 고용 하방 위험에 더 무게를 두어 금리인하 기조를 한동안 지속할 가능성이 높은 상황입니다.

반면, 유럽 및 일본 중앙은행은 물가관리에 초점을 맞추며 다소 긴축적 통화정책을 시행할 가능성이 높아지는 모양새 입니다. 금주 목요일 ECB 통화정책회의에서는 금리 동결이 예상되는 반면, 일본 BOJ는 금요일 회의에서 25bp 금리 인상이 유력합니다.

한편, 16일 발표되는 미 고용지표가 시장 예상보다 부진하고 ECB와 BOJ의 매파적 정책 기조까지 확인된다면, 미국과 주요국 간 국채 금리 차이는 더욱 좁혀질 수 있습니다. 이 경우 미 달러화는 더욱 약세 압력을 받을 수 있습니다.