중동 전쟁 장기화 가능성, 유가 움직임에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 미국-이란 협상의 불확실성이 지속된 가운데, 구글이 공개한 AI 신기술이 반도체 수요 감소로 이어질 수 있다는 우려가 반영되며 반도체 등 기술주를 중심으로 하락했습니다. 트럼프 대통령은 15개 협상안을 제시하면서 에너지 시설 공격 중단을 10일 추가 연장했지만, 이란은 협상안이 비현실적이라고 평가하며 협상 가능성을 부인했습니다.

한편 구글이 메모리 사용량을 절감하는 AI 압축 알고리즘 모델인 ‘터보퀀트’를 소개하며 메모리 반도체 수요 감소 우려가 부각됐습니다. 국내 증시도 이에 영향을 받으며 반도체 대형주의 약세로 지수가 하락했습니다.

이번 주

이번 주에도 계속해서 중동 전쟁의 장기화 가능성과 유가 움직임을 주시할 필요가 있습니다. 예멘 후티 반군이 전쟁에 참전하면서 호르무즈 해협에 이어 유럽으로 가는 원유 수출 항로인 홍해마저 봉쇄될 수 있는 가능성이 나타났고, 유가의 추가 상승 요인으로 작용하고 있습니다.

이번 주 발표 예정인 일본, 유로존, 한국의 3월 소비자물가 상승률은 에너지 가격 상승 영향으로 전월 대비 높아질 것으로 예상됩니다. 시장 예상보다 높게 발표된다면, 인플레이션 경계심을 자극하며 국채 금리 상승 압력을 높일 수 있습니다.

지난주 달러/원 환율은 미국·이란 전쟁 여파에 장중 1,518원까지 상승했고, 주 후반에도 1,500원대에서 등락하며 고환율 구간에 머물렀습니다. 전쟁이 4주차를 지나 이제 5주차에 접어들며 장기화되고 있으며, 국제유가도 여전히 높은 레벨을 유지 중입니다. 미국의 협상안을 이란이 거부한 가운데, 미국의 지상군 투입까지 목전에 둔 상황이라 확전 가능성도 배제할 수 없습니다.

금주는 미국의 3월 실업률 등 고용지표가 발표될 예정이지만, 현재 시장은 경제지표보다는 중동 전황과 유가 레벨, 트럼프 대통령 발언 등에 더욱 민감합니다. 달러/원 환율은 전쟁 및 고유가 장기화에 따른 위험회피 심리에 1,500원대의 높은 구간에서 등락할 전망입니다.

외환당국의 미세 조정 및 분기말 수출 네고가 상단을 제한할 수 있지만, 전황이 진정되지 않는다면 하방도 제한적입니다. 금주도 환율은 중동 관련 소식에 민감하게 반응할 것으로 보입니다.

이란 전쟁이 5주차에 진입하며 전황이 길어지는 상황입니다. 이에 안전자산 선호 심리가 강해지며 미 달러화는 강세로 반응 중입니다. 반면, 글로벌 투자 심리가 위축되며 주식과 원화 등 위험자산에 대한 회피 분위기가 확산 중입니다.

외국인 투자자는 3월 한 달간 국내 주식을 무려 30조원 가량 순매도하였습니다. 월간 기준으로 역대 최대 규모인데, 그만큼 원화 자산에 대한 회피가 상당함을 방증합니다. 주식 매도 자금이 달러로 대거 환전되면, 환율 상방이 더욱 자극될 수 있습니다.

4월 역시 전쟁 속 혼란스러운 상황에 변동성이 상당히 클 전망입니다. 중동 확전 가능성도 배제하기 어렵습니다. 이 경우 환율 상단은 1,540원까지도 열어 둘 필요가 있습니다. 반대로 협상 타결 시 투심 회복에 1,500원 하회도 가능합니다. 다만 고유가 부담 누적에 하단은 3월 하단(1,455원)보다 높을 전망입니다.