미국 CPI에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 중간선거 블루웨이브(민주당 상·하원 장악) 이후 데이터센터 규제 강화 우려가 확산되며 기술주 중심으로 하락 마감했습니다.

하이퍼스케일러의 대규모 설비투자에 따른 현금흐름 악화와 추가 자금 조달 우려, 일부 네오클라우드의 신용위험 확대가 지속되는 가운데 텍사스, 조지아 등 데이터센터 밀집 지역에 민주당 주지사가 당선되며 데이터센터 건설 지연 가능성이 부각됐습니다. 이에 필라델피아 반도체지수가 급락하는 등 AI 관련주의 변동성이 확대됐습니다.

반도체 의존도가 높은 국내증시도 반도체 대형주 중심으로 외국인 매도세가 집중되며 5,000pt 초반까지 하락했습니다.


이번 주

이번 주에는 미국 소비자물가지수와 생산자물가지수, 주요 기술주 실적 발표가 예정되어 있습니다.

다음 FOMC가 12월 9일로 예정되어 있는 가운데, 10월 고용지표 호조에 이어 소비자물가지수, 생산자물가지수를 통해 고유가에 따른 물가 부담이 부각될 경우 추가 금리인상 경계감이 지속될 전망입니다.

또한 최근 차입 부담 확대에 따른 신용 불안이 부각된 AI 네오클라우드 기업 코어위브가 10일 3분기 실적 발표를 앞두고 있습니다. 이번 실적 발표에서는 매출 성장률보다 데이터센터 건설 계획, 추가 자금조달 규모, 차입금리 등 Capex 투자 지속성에 대한 확인이 필요합니다.

지난주 달러/원 환율은 KOSPI 변동과 더불어 외국인 달러선물 매매에 연동되며 등락한 가운데, 미 중간선거 쇼크에 따른 글로벌 위험회피 심리 확산, 그리고 미국 고용지표 호조로 인한 달러 강세에 1,360원대로 상승 마감했습니다. 민주당의 상하원 탈환으로 인해 AI 투자 우려가 불거지며 국내 주식시장이 큰 타격을 입었으며, 외국인의 국내 주식 순매도 등이 환율 상방 압력을 자극했습니다.

금주에도 역시 미국 중간선거 여파가 지속되는 가운데, 미국 10월 소비자물가지수 발표 등 여러 이벤트를 소화하며 외환시장 변동성이 확대될 수 있습니다.

이번 주 달러/원 환율은 1,340~1,370원 범위에서 등락하며 상방은 제한적일 것으로 보입니다. AI 투자심리는 약화되었지만, 한국 반도체 수출은 아직 호조를 지속하고 있기 때문입니다. 이로 인한 역내 달러 공급 우위가 환율의 상단을 눌러줄 전망입니다.

미 중간선거 이후 AI 투자에 대한 불확실성이 부각되며 주요국 주식시장이 급락했습니다. 민주당의 상하원 장악과 텍사스 등 주정부 정책 변화로 AI 데이터센터 건설에 대한 규제 및 인허가 지연 가능성이 높아졌기 때문입니다. 이에 따라 AI 인프라 투자에 대한 기업 비용 및 반도체 관련주의 투자심리 위축이 외환시장 변동성 확대 요인으로 작용할 전망입니다.

다만 이러한 정치적 압박이 AI 투자 사이클의 구조적인 둔화를 의미하지는 않습니다. 미국과 중국의 AI 패권 경쟁이 지속되고 있고, 빅테크 기업들 역시 시장 선점과 기술 우위 확보를 위해 투자를 확대할 유인이 남아있기 때문입니다. 따라서 AI 및 반도체 호황 사이클이 조기 종료될 수 있다는 우려는 아직 과도하다는 판단입니다.

따라서 한국 반도체 수출이나 원화, 즉 환율에 미치는 영향도 단기에 그칠 것으로 예상합니다.