AI 투자 불확실성 속 불투명한 원화 시계
- 지난주 달러/원 환율은 KOSPI 변동과 외국인 달러선물 매매에 연동되며 등락한 가운데, 미국 중간선거에서 민주당 승리에 따른 글로벌 위험회피 심리 확산, 그리고 주 후반 미국 고용 서프라이즈에 따른 달러 강세로 인해 1,360원대로 상승 마감했다(그림 5).
민주당의 상하원 탈환으로 인해 AI 데이터센터 건설 차질 등 반도체주에 대한 투자심리가 악화되었다. 이로 인해 국내 주식시장도 타격을 입었으며, 외국인의 주식 순매도 등이 환율 상방 압력을 자극했다. 금주에도 역시 미국 중간선거 여파가 지속되는 가운데, 미국 10월 소비자물가지수 발표 등으로 외환시장의 변동성이 확대될 수 있다. - 미국 중간선거 이후 AI 투자에 대한 불확실성이 부각되며 주요국 주식시장이 급락했다. 민주당의 상하원 장악과 텍사스 등 주정부 정책 변화로 데이터센터 건설에 대한 규제 및 인허가 지연 가능성이 높아졌기 때문이다. 이에 따라 AI 인프라 투자에 대한 기업 비용 부담이 증가하고, 투자 시점과 지역 등 기존 계획이 조정될 가능성이 있다(표 1).
이는 AI 및 반도체 관련주의 투자심리 위축과 외환시장 변동성 확대 요인으로 작용할 전망이다. 다만 이러한 정치적 압박이 AI 투자 사이클의 구조적 둔화를 의미하지는 않는다. 미국과 중국의 AI 패권 경쟁이 지속되고, 빅테크 기업들 역시 시장 선점과 기술 우위 확보를 위해 투자를 확대할 유인이 있기 때문이다. 따라서 반도체 호황 사이클이 종료될 수 있다는 우려는 과도하며, 한국 수출이나 원화에 미치는 영향도 단기에 그칠 전망이다. - 이번 주 달러/원 환율은 1,340~1,370원 범위에서 등락하며 상방은 제한적일 것으로 예상한다. 미국 중간선거 여파 지속과 미국 10월 소비자물가지수 결과, 그리고 기술주 추가 조정 가능성 등에 일시적으로 상방 변동성이 확대될 수 있다. 하지만 아직은 견조한 AI 투자 사이클과 한국 반도체 수출, 이로 인한 역내 달러 공급 우위가 상단을 눌러줄 것으로 예상한다.
또한 지난주 환율이 빠른 속도로 올랐던 만큼, 외환당국의 속도 조절을 위한 스무딩 오퍼레이션에 대한 경계도 상단을 제약하는 요인이다. 따라서 미국 중간선거 여파나 인플레이션 우려가 진정되거나 기술주 반등과 같이 위험선호 회복이 나타난다면, 환율은 오히려 하락 전환할 것으로 예상한다.
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