1화. 중국 가계 초과 저축(Excess savings) 규모는? | KB의 생각

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중국 가계 초과 저축의 소비 전환 가능성 점검

시리즈 총 6화

2023.03.08

읽는시간 4분

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팬데믹 기간 중 중국 가계 저축률 상승, 은행 예치 가계 예금도 급증

2020~22년 중국 가계 저축률(household saving rate: 저축/가처분소득)은 2019년 대비 2~4%p 높게 나타남

- 중국 관방 가계 조사 데이터에 의하면 2019년 중국 가계 저축률은 29.9%인데 비해, 2020년은 34.1%, 2021년 31.4%, 2022년 33.5%로 상승

팬데믹 기간 중 상업은행에 예치된 가계 예금(household deposit)의 전년말 잔액 대비 증가액도 급증

- 상업은행의 연간 가계 예금 증가분은 2020년 11.3조 위안(약 2,124조원), 2021년 9.9조 위안, 2022년 17.8조 위안으로 급증

중국 가계 저축률(저축/가처분소득) 비율

자료: CEIC, UBS 추산

연간 가계 예금 전년말 잔액 대비 증가액

자료: CEIC

중국 가계 초과 저축은 약 4조~7.4조 위안에 달하는 것으로 추정

팬데믹 기간 축적된 중국 가계 초과 저축(excess saving)¹ 규모는 기관별로 추정치가 상이하며, 최소 4조 위안(약 752조 원)~ 최대 7.4조 위안(약 1,391조 원)에 달하는 것으로 추산

- 팬데믹 기간의 중국 가계 저축률이 팬데믹 이전보다 얼마나 변화 하였는지를 추산하여 이를 기반으로 가계 초과 저축 규모를 추정

- 또는 은행에 예치된 가계 예금의 잔액 중에서 팬데믹 이전의 증가 추세를 벗어나 더 증가한 예금 규모(extra deposit)를 기반으로 가계의 초과 저축 규모를 추정

- 아울러 팬데믹 기간 중 소비지출, 주택 구입, 금융상품 투자 등에서 팬데믹 이전 추세 대비 감소한 금액을 토대로 초과 저축 규모를 추정

분기별 2019년 대비 중국 가계 저축률 증감

자료: UBS 추산

중국 가계 예금 잔액 및 예측치

자료: 民生證券 추산

해외 IB 및 중국 증권사의 중국 가계 초과 저축(excess saving) 규모 추정과 2023년 소비 전망

자료: 해당 기관 공개 자료, KB경영연구소 재구성

¹ 가계의 저축(saving)은 가처분소득에서 소비지출을 뺀 나머지 부분을 말하며, 이때 가계가 소비로 지출하지 않고 축적한 가계 저축은 은행예금(deposit), 금융상품 투자, 주택 구입, 해외 자산 투자 등으로 쓰일 수 있음

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이정진

KB금융지주 경영연구소 연구역

중국 거시경제와 금융시장을 연구해왔습니다. 경제동향 및 리스크 분석 자료를 발표합니다.

총 6화

중국 가계 초과 저축의 소비 전환 가능성 점검

5화. 글로벌 경제에 대한 영향은?

2023.03.08 이정진

4화. 2023년 중국 소비 회복 전망은?

2023.03.08 이정진

3화. 초과 저축의 소비 전환 제약 요인은?

2023.03.08 이정진

2화. 초과 저축의 형성 배경은?

2023.03.08 이정진

1화. 중국 가계 초과 저축(Excess savings) 규모는?

2023.03.08 이정진

[미리보기] 중국 가계 초과 저축의 소비 전환 가능성 점검

2023.03.08 이정진

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