7화. 금리와 환율에 대한 영향은?

○ 경기 전망 불투명에 따른 경제 주체의 대출 수요 감소 등에 대응하여 대출우대금리(LPR), 예금금리 등을 인하  

• 중국인민은행은 올해 들어 6월 20일 정책 금리인 대출우대금리 1년물과 5년물을 모두 0.1%p 인하한데 이어 8월 21일에는 1년물 대출우대금리를 추가로 0.1%p 인하

• 이에 따라 중국 상업은행의 모기지 금리 평균은 2021년 말부터 하락세를 지속하여 2023년 6월 말 현재 사상 최저점인 4.1%까지 하락

• 아울러 9월 1일에는 중국인민은행의 요청으로 대형 국유 은행 등 주요 은행들이 정기예금금리를 1년물은 0.1%p, 2년물은 0.2%p, 3년물과 5년물은 각각 0.25%p 인하 

○ 향후 지급준비율도 인하될 가능성이 있어 통화 완화 기조 하에 시중 금리는 낮은 수준을 지속할 전망 

• 시장에서는 경기 회복을 위한 유동성 공급 목적으로 적절한 시기에 지급준비율 인하(25bp 내외)가 단행될 것으로 예상

• 정책 금리의 추가 인하에 대해서는 내외 금리차 확대, 위안화 약세 압력 가중 등의 우려에도 불구하고 경기 부양에 대한 강력한 시그널을 시장에 전달하기 위해 하향 조정이 지속될 전망

○ 위안화 가치는 미국 금리 인상에 따른 달러 강세와 중국 경기 부진 지속 등 대내외 요인이 작용하면서 약세 지속

• 9월 7일 역내 달러 대비 위안화 환율은 7.3176위안까지 상승하여 2007년 이후 최고치에 근접하면서 환율 불안에 대한 우려가 가중

○ 중국 외환 당국은 외화 지급준비율 하향 조정, 기준 환율 하향 고시, 통화안정증권 발행 등을 통한 역외 위안화 유동성 흡수, 해외 차입 한도 확대 등을 시행하여 위안화 절하를 억제

○ 중국 정부가 경기 부양과 시장 신뢰도 제고를 위해 통화 정책 완화 강도를 높이는 과정에서 위안화 약세 압력이 지속될 전망

• 경기 부양을 위해 역내 금리를 추가로 인하할 가능성이 높기 때문에 내외 금리 차이가 확대되면서 위안화 절하 압력이 지속될 가능성이 큼

• 골드만삭스는 중국 정부가 위안화 약세를 유발하지 않고 금리 인하를 단행하고자 하지만 미국 금리 상승을 동반한 강(强)달러 상황에서는 불가능하다고 평가 

• 위안화는 단기적으로 평가 절하 압력에 직면할 것이나, 중국 정부의 환율 관리 목표는 특정 수준을 방어하기보다는 ‘급격한 변동’을 억제하는 데 초점을 맞추고 있는 것으로 판단