[9월 10일] 환율 동향 및 전망

2024.9.10 달러/원 환율 1,337~1,345원 전망

2024.09.10

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 달러 강세가 하방 제약, 고점 매도에 상단도 높진 않을 듯
글로벌 동향, 고용지표 소화 및 연준 '빅 컷' 기대 되돌림에 달러 강세
마켓 이슈, 미 장단기 금리차 역전 해소, 시장도 침체 가능성 일부 반영

달러/원 환율, 달러 강세가 하방 제약, 고점 매도에 상단도 높진 않을 듯

전일 달러/원 환율은 연준의 9월 '빅 컷' 기대가 약화되며 달러가 반등함에 따라 장 초반부터 상승 흐름을 보였음. 또한 위험회피심리에 따른 국내증시에서의 외국인 매도세에 장중 1,340원까지 상승했으나, 고점 인식 네고물량 출회에 상단이 제약, 전일 종가 대비 12.2원 상승한 1,339.8원에 마감함

야간 장에서는 고용지표 결과를 소화하며 달러 강세가 이어지는 가운데 1,341.0원으로 소폭 상승 마감함. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 2.35원 상승한 1,339.50원에 최종 호가됨

금일 달러/원 환율은 장중 시장에 영향을 미칠 경제지표 일정은 없는 가운데, 주로 주요국 통화 가치 연동 및 역내외 수급에 따라 1,340원을 중심으로 등락이 예상됨. 연준 '빅 컷' 기대 후퇴에 달러 강세가 이어지고, 엔 및 위안의 되돌림이 나타난 점에서 달러/원 하방도 제한될 것으로 보임

다만 1,340원대에서 출회되는 네고물량 및 국내증시에서의 외국인 커스터디 매도가 예상, 상단도 높진 않을 전망임

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 고용지표 소화 및 연준 '빅 컷' 기대 되돌림에 달러 강세

전일 미 달러화는 고용지표 소화 및 연준 '빅 컷' 기대 되돌림에 2거래일 연속 강세를 보였음. 주요 6개국 통화로 구성된 달러 지수는 0.44% 상승한 101.64pt를 기록함. 엔화 환율은 소폭 상승해 143엔대로 복귀, 유로/달러 환율은 1.10달러대 초반에 머물렀음

역외 위안화 환율은 7.12위안대로 되돌려짐. 애틀랜타 연은 GDPNow의 3분기 성장률 추정치는 전기비 연율 2.5%로 직전 추정치 대비 0.4%p 상향 조정됨. 최근 8월 ISM 서비스업 지수 및 고용보고서 결과를 반영해 실질 개인소비지출 (PCE) 증가율은 3.2%에서 3.5%로 상향됨

한편 연준의 9월 50bp 인하 확률은 30%를 기록함 (FedWatch). 미 2년물 국채금리는 2.3bp 소폭 반등했지만, 10년물은 0.9bp 하락함. 뉴욕증시는 지난 주 부진에 따른 저가 매수에 3대 지수 모두 상승함. 국제유가 (WTI 근월물)는 허리케인 소식에 1.54% 상승한 배럴당 68.71달러에 거래됨

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 미 장단기 금리차 역전 해소, 시장도 침체 가능성 일부 반영

지난 6일 뉴욕시장 종가 기준, 미국의 장단기 국채금리차 (10년-2년) 역전 현상이 2022년 7월 이후 처음으로 해소되었음. 9일 아시아장과 뉴욕장에서도 장단기 금리차 플러스(+)가 이어졌음. 과거 경험적 사례에 비추어 보면, 미 장단기 금리차 역전이 해소된 시기를 부근으로 항상 경기침체가 발생했었음

1980년대 초 두 번의 경기침체 기간 동안에도 금리차 역전이 해소된 사례가 있었음. 그 이후로는 금리차 정상화 이후 짧으면 4개월, 길면 14개월 뒤에 미국 경기는 침체에 진입했었음

또한 8월 실업률이 4.2%로 전월치 (4.3%)보다 낮아졌지만, 여전히 삼 리세션 지표 (Sahm Recession Indicator)는 0.57%p로 임계치 (0.5%p)를 상회한 점도 경기침체에 대한 우려를 키우는 재료가 된 것으로 보임. 한편 현재 연방기금금리 선물시장에서도 연준의 연내 100~125bp 인하를 기대 중인데, 이 또한 침체 가능성을 일부 반영한 것으로 보임

미국의 경기침체 시점 및 장단기 국채금리차 추이

1976년 부터 2024년까지 '미국 경기침체' 시기 및 미국 장단기 국채금리차의 흐름을 그래프로 정리하였다.

자료: FRED

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#빅 컷 #달러 강세 #고용지표 #ISM 서비스업 지수 #미국 장단기 국채금리차

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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