[환율 전망] 웬만해선 관세를 막을 수 없다

2025.5.30 달러/원 환율 1,365~1,373원 전망
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2025.05.30

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핵심 내용 요약

    • 달러/원 환율, 달러 약세 추종하며 하방 우세, 1,360원대 진입 시도 예상
    • 글로벌 동향, 미국 1분기 소비 하향 및 고용 지표 둔화에 달러 약세 전환
    • 마켓 이슈, 트럼프의 관세 위협은 여전히 지속, 중장기 달러 약세 전망 유효

달러/원 환율 동향

달러/원 환율, 달러 약세 추종하며 하방 우세, 1,360원대 진입 시도 예상

전일 달러/원 환율은 개장 직전 미국 법원의 트럼프 관세 정책 위법 판결에 따른 달러 강세에 상승 출발. 오전 장중 한국은행 금리인하와 더불어 중국 위안화 약세 영향에 1,385.5원까지 상승. 이후 1,380원대 초반에서 머물다가 장 막판 고점 매도 물량에 하락 전환하며 전일 종가 대비 0.6원 하락한 1,375.9원에 정규장 마감

야간장에서는 미국 경제지표 부진에 따른 달러 약세에 추가 하락하며 1,371.1원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 4.40원 하락한 1,368.70원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세 및 역외 거래를 감안해 1,370원 부근에서 개장 예상. 미국 소비 및 고용 둔화 조짐에 달러 약세. 한편 미국 법원 판결에 대한 백악관 대응에 트럼프 관세 위협은 여전히 존재

관세는 미국 경제성장에 부담이라는 점에서 약 달러 흐름 지속될 전망. 따라서 달러/원 환율도 글로벌 달러 약세 추종하며 하방 우세. 금일 환율은 1,370원 부근에 머물며, 달러 매도세에 1,360원대 진입 시도 예상

금일 주요 환율 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

글로벌 동향, 미국 1분기 소비 하향 및 고용 지표 둔화에 달러 약세 전환

전일 미 달러화는 미국 소비 및 고용 지표 부진에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.53% 하락한 99.35pt 기록. 전일 미국 국제무역법원이 트럼프 관세 정책 일부를 위법으로 판단하며 달러화 지수는 장중 100pt 상회. 하지만 백악관은 법원 판결에 즉각 반발하고 항소에 나섬

백악관의 피터 나바로 무역 고문은 사법부가 권한을 넘어서는 행위를 했다고 비판. 한편 간밤에 발표된 미국 경제지표 결과가 달러 약세에 기여. 상무부에 따르면, 1분기 경제성장률 수정치는 전기대비 연율 -0.2%로 속보치 (- 0.3%)에서 상향 조정

하지만 1분기 소비지출 증가율이 1.2%로 속보치 (1.8%)에서 대폭 하향되며 소비 둔화 시사. 신규 실업수당 청구건수는 24만명을 기록하며 예상치 (23만명)을 소폭 상회. 미 국채금리는 경제지표 부진에 따른 연준 금리인하 기대에 장단기물 대체로 하락. 뉴욕증시는 저가 매수에 3대 지수 반등 마감

주요 통화 전일 동향

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

마켓 이슈, 트럼프의 관세 위협은 여전히 지속, 중장기 달러 약세 전망 유효

29일 미국 국제무역법원은 트럼프 행정부가 국제긴급경제권한법 (IEEPA)을 근거로 부과한 관세가 위법이라고 판결. 이에 따라 IEEPA 기반의 '10% 기본관세 및 국가별 상호관세' 조치가 사실상 무효화될 가능성. 백악관은 이번 판결에 반발하며 항소 예고, 이에 따라 트럼프 행정부와 사법부 간 법적 분쟁이 지속될 전망

행정부는 관세 정책 유지를 위해 이미 시행 중인 무역법 301조 (불공정 무역 보복관세) 및 무역확장법 232조 (국가안보 명분 관세) 외, 무역법 122조 (무역적자 시 수입 제한) 등 추가적인 법률을 활용할 가능성

이는 트럼프 행정부가 IEEPA를 우회해 관세를 지속하거나 확대할 수 있는 수단을 충분히 확보하고 있음을 시사. 따라서 트럼프의 관세 위협은 앞으로도 지속될 전망. 관세 정책은 미국의 정책 불확실성을 키우는 요인인 동시에 성장 기대치를 낮추는 요인. 따라서 중장기 달러 약세 전망도 여전히 유효하다는 판단

4월 미국 상호관세 이후 달러화 지수 추이

25년 3월 부터 25년 5월 까지 '미 달러화 지수'를  7개 선진국과 19개 신흥국으로 비교하여 그 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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