빅 이벤트 FOMC, 연말 목표금리 상향 예상

• 이번 주 목요일 (13일) 새벽에는 미 연준의 FOMC 정례회의 결과가 발표될 예정. 정책금리는 5.50%로 동결이 예상되며, 수정 경제전망 (SEP)에서는 연말 목표금리에 대한 조정이 있을 것으로 전망됨
• 지난 3월 21일 FOMC에서 연준은 2024년 말 목표금리를 4.6%로 제시 (연내 3회 인하) 했지만, 미국의 여전히 양호한 경기 및 경직적 물가로 인해 이번 FOMC에서는 상향 조정이 예상됨. 현재 연방기금 선물시장에서는 4.8% (연내 2회 인하)로의 상향을 예상하고 있음
• 하지만 연준의 올해 2회 인하 전망은 이미 시장에서 반영하고 있다는 점에서 시장 충격은 크지 않을 것으로 판단. 오히려 시장 예상에 부합할 경우 불확실성 해소로 인해 달러는 조정이 예상됨

• 지난 주 후반 달러 인덱스는 비농업 고용의 시장 예상 상회에 104pt 후반까지 급등했음. 이번 주 5월 소비자물가 및 FOMC 결과가 시장 예상에 부합할 경우, 불확실성 해소에 104pt 초반까지 하락이 예상
• 이번 주 유로/달러 환율은 지난 주 ECB의 ‘매파적 인하’를 소화하는 가운데, 미 달러화 조정으로 인해 강보합세가 예상됨. 달러/엔 환율은 국채매입 축소 기대가 하방 압력으로 작용. 하지만 50일 이평선인 154엔 후반 부근에서 강한 지지선이 형성, 하락 폭은 크지 않을 전망
• 지난 주 달러/원 환율은 달러 인덱스에 연동해 하락 흐름을 보였으나, 50일 이평선인 1,365원에서 지지되는 모습. 이번 주도 달러 움직임 동조가 예상되며, 지지선 하향 돌파 시 55원까지 하락 가능할 전망 Note
• 이번 주 달러/원 환율 레인지는 1,355~1,395원으로 예상

금리 스왑 (IRS), 미국 소비자물가 및 FOMC 경계 심리에 되돌림 장세 예상

• 지난주 IRS 금리는 예상치 부합했던 미국 PCE물가 지표 소화하며 강세 보인 글로벌 국채 연동 상승 출발 후, 미국 제조업 PMI 및 고용 부진에 대한 기대감으로 장기물 중심 본드스왑 스프레드 역전폭이 확대하며 커브 불 플래트닝
• 이번주 IRS 금리는 미국 비농업 고용 지표 소화 이후, 주중 예정된 미국 소비자물가 및 FOMC 경계 심리와 지난주 금리 하락에 대한 부담으로 커브 일부 되돌림 장세 보이며 불 스티프닝 장세 전망

통화 스왑 (CRS), 대기 중인 사무 부채스왑 물량과 품귀 현상 보이는 에셋 물량이 서로 대치하는 흐름 예상

• 지난주 CRS 금리는 거래가 많지 않은 한산한 모습이었으나, 대내외 금리 강세에 연동하여 2~3년 구간 위주로 오퍼 우위적인 분위기로 전 테너 레벨 하락하며 커브 플래트닝
• 이번주 CRS 금리는 대기 중인 사모 부채스왑 물량들이 재료로 작용할 것으로 보이는 가운데, 최근 에셋 물량이 비교적 품귀 현상 보이는 모습으로 조심스럽게 대치하는 흐름 이어갈 것으로 예상