[2월 20일] 환율 동향 및 전망

2026.02.20 달러/원 환율 1,447~1,455원 전망

26.02.20.

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 역외 강 달러 vs. 역내 네고 대치, 美 GDP 경계에 혼조
[글로벌 동향] 연준 인상 기대 여파에 강 달러 지속, 무역적자는 더 확대
[마켓 이슈] 美 국채 기간 프리미엄이 말해주는 달러 신뢰 균열, 유로의 부상

달러/원 환율

[달러/원 환율] 역외 강 달러 vs. 역내 네고 대치, 美 GDP 경계에 혼조

전일 달러/원 환율은 매파적으로 해석된 연준 FOMC 의사록 여파에 1,451원으로 상승 개장. 이후 엔화 약세 등 상방 압력에도 불구하고, 수출업체 네고물량 출회 및 국내증시 호조 등 위험선호 심리가 상방을 제약. 오후장에서는 미 달러화 지수 하락 등에 연동해 상승 폭 대거 반납, 전일 종가 대비 0.6원 상승한 1,445.5원에 정규장 마감

야간장에서는 달러 강세 영향에 1,448.9원으로 상승 마감. 역외 NDF 환율은 4.20원 상승한 1,448.30원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래 감안해 1,450원 부근 상승 개장 예상. 연준發 강 달러 압력이 이어지는 가운데, 잔존한 지정학 리스크가 환율 상방 자극. 다만 1,450원대에서 출회되는 수출 네고물량이 상방 제약 요소. 장중에는 금일에 저녁 발표될 미국 4분기 GDP와 PCE 물가 지표 대기하며 혼조 흐름. 금일 환율은 장초반 상승 개장 이후 고점 매도와 지표 경계 속 박스권 등락 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 연준 인상 기대 여파에 강 달러 지속, 무역적자는 더 확대

전일 미 달러화는 연준 금리인상 시나리오 여파가 이어지는 가운데, 미국 무역적자 확대에 강세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.15% 상승한 97.88pt 기록. 전날 뉴욕시장 개장 전부터 오름 폭을 확대한 달러화 지수는 장중 98pt 상회. 이는 전날 FOMC 의사록에서 확인된 연준 인사들의 금리 인상 언급 필요성을 반영한 탓

연준 내 가장 완화적 인물인 스티븐 마이런 이사도 금리경로 상향 시사. 하지만 달러화 지수는 무역수지 발표를 기점으로 상승 폭 축소 흐름. 미국의 12월 무역적자는 703억 달러로 예상치 (555억 달러)와 전월치 (530억 달러) 모두 상회

수출이 1.7% 감소한 반면, 수입은 3.6% 늘어났기 때문. 이에 GDPNow의 4분기 GDP 증가율 추정치는 기존 3.6%에서 3.0%로 하향. 순수출 성장 기여도가 기존 0.62%p에서 0.02%p로 큰 폭 하향. 한편 트럼프 대통령은 이란과의 핵 협상 기한이 10~15일까지라고 언급

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 美 국채 기간 프리미엄이 말해주는 달러 신뢰 균열, 유로의 부상

최근 시장에서 '셀 아메리카', '헤지 아메리카'의 언급이 잦아짐. 미국 경기는 양호하나, 달러 자산에 대한 신뢰 약화가 달러 약세를 자극한다는 의미. 달러 자산 신뢰 가늠자의 가장 대표적인 지표는 '국채의 기간 프리미엄'. 기간 프리미엄은 국채 보유에 요구되는 추가 보상으로, 정책·재정·인플레이션 불확실성 등에 대한 시장 평가가 반영

즉 '기간 프리미엄 상승 = 국채 보유 신뢰도 저하'로 해석 가능. 실제 미국 국채 10년물의 기간 프리미엄은 2026년 1월 평균 0.75%로 2014년 이후 최고치. 트럼프 행정부의 재정 확대 성향, 관세發 인플레이션 불확실성이 기간 프리미엄을 끌어 올린 것으로 판단

한편 미 국채 기간 프리미엄과 유로/달러 환율 간 장기 상관계수는 0.77로 매우 높음. 이는 달러 신뢰가 약화할수록 유로화에 대한 대체 수요가 증가했음을 시사. 즉, 유로화 향방 판단 시, 미 국채 기간 프리미엄에 영향 미칠 변수들에 주목할 필요

美 국채 기간 프리미엄과 유로의 강한 상관관계

2006년부터 2026년까지 미 국채 10년 '기간프리미엄' 및 '유로/달러 환율' 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#FOMC의사록 #국내증시호조 #지정학리스크 #연준인상기대 #달러신뢰균열

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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