‘매파적 동결’의 한은과 금리인하 힌트가 기대되는 잭슨홀

• 이번 주에는 한국과 미국 중앙은행의 통화정책 기조에 대한 변화를 확인하는 주간임. 22일 새벽에는 미국 연준의 7월 FOMC 의사록이 공개되고, 같은 날 오전에는 한국은행의 8월 금통위가 개최됨. 주 후반인 22일부터 24일까지 잭슨홀 컨퍼런스 역시 주목할 이벤트임
• 8월 금통위에서는 금리 동결 전망이 우세함. 7월 근원 소비자물가 상승률이 2.1%까지 낮아졌지만 가계대출 증가와 여전히 높은 환율 수준, 미국보다 선제적으로 금리를 낮출 명분이 부족함
• 한편, 주 후반인 잭슨홀 컨퍼런스에서는 개회사를 파월 의장이 할 것으로 예상되어 다음 9월 정례회의에서 금리인하에 대한 신호가 있을지가 관건임

• 달러화 지수 (DXY)는 200일 이평선인 104.1pt를 하회, 미국 연준의 금리인하 기대와 장기금리 하락에 달러화는 약세 압력이 우세. 단기 낙폭 과대로 반등이 예상되나 101~103pt 수준에서 등락할 전망
• 일본 엔화 환율은 8월 급락 이후 반등하고 있으나 200일 이평선 151.4pt는 저항선이 될 것으로 예상. 미국 금리인하 기대와 달러 약세 전망으로 상단은 150엔 수준, 반락할 경우 145엔에서 지지될 전망
• 유로/달러 환율은 달러 약세에 1.10달러를 상회함. 이제는 50일과 200일 이평선 부근인 1.085달러가 지지선이 될 전망
• 달러/원 환율은 100일 이평선인 1,372원을 하회한 이후 200일 이평선인 1,346원에 근접. 이제는 200일 이평선 하회 여부가 관건이며, 하회 시 환율 하방 모멘텀이 더욱 강화될 것으로 예상됨

• 8월14일 기준으로 AI모델이 과거 6개월 시장데이터를 분석하여 향후1개월 환율 움직임을 예측함
• 1개월 후 상승 (1,398원) 확률은 38%, 보합 (1,359원) 확률은 31%, 하락 (1,343원) 확률은 31%로 예상함
• 상승 확률이 가장 높고, 상승&보합 확률이 69% (38% + 31%)임을 감안하면 현재 1,361원 대비 환율이 하락할 가능성은 적을 것으로 예상함

금리 스왑 (IRS), 국채 장기물 입찰 부담과 주 후반 금통위 앞두고 경계심리 지속에 소폭 상승 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국의 생산자 및 소비자물가 둔화에 미국과 국내 채권은 중장기 위주로 하락, 반면 차주 예정된 금통위 및 주중 CD 금리 상승으로 1년 금리는 상승, 장단기 금리차는 좁혀짐
• 이번주 IRS 금리는 국고채 10년 입찰 부담과 목요일 예정된 금통위 경계 등에 3년 이내 중심으로 금리는 소폭 상승 예상, 금통위 이후에는 이벤트 종료 및 불확실성 해소로 금리 상승 폭은 제한될 전망

통화 스왑 (CRS), 한국 금통위와 미국 FOMC 의사록 공개 및 잭슨홀 컨퍼런스 등 변동성 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 월요일 일본 증시 휴장과 목요일 한국 광복절 휴장 등으로 한산한 흐름이 이어졌으며, 미국 경제지표에 연동하여 방향성 맞춰가는 모습을 보임. 전 구간에서 금리는 소폭 하락 마감함
• 이번주 CRS 금리는 주중 예정된 한국 금통위 회의와 미국에서 FOMC 의사록 공개, 주 후반 잭슨홀 컨퍼런스 등 이벤트가 몰려있어 한국과 미국의 통화정책 변화에 따라 변동성 이어질 것으로 예상