무역전쟁 등 위험회피 재료에 달러/원 변동성 확대 주의

• 트럼프의 상호 관세 여파로 유로화 및 엔화가 강세를 보이며 글로벌 달러 약세 국면. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 장중 101pt까지 급락하며 약 6개월 만에 최저치. 반면 달러/원 환율은 지난주 대통령 탄핵심판 인용 결과를 소화하며 한 때 1,430원대 진입
• 미국 경기침체 우려로 글로벌 달러 약세가 이어지는 가운데, 국내 정치적 불확실성 해소로 인해 원화 저평가가 완화됨에 따라 달러/원 환율의 추가 하락이 기대
• 다만 글로벌 무역 전쟁 우려와 미국 스태그플레이션 (성장둔화 속 물가상승) 재료는 금융시장 내 위험회피를 자극할 가능성. 다음 주 발표될 미국 물가 지표 (CPI, PPI)에 주목하며 대응할 필요

• 달러/원 환율은 글로벌 달러 약세 및 국내 정치적 불확실성 해소에 하방 우세. 미 달러화의 추가 약세 시, 1,420원대까지 하락 예상. 다만 글로벌 무역 전쟁 우려 등 위험회피에 상방 변동성에 유의
• 일본 달러/엔 환율은 미국 경기침체로 인한 안전자산 선호에 엔화가 강세 보이며 추가 하락 가능. 다만 미국 물가 지표 예상 상회 시, 미국 장기금리 반등에 환율도 일부 되돌림 예상
• 유로/달러 환율은 트럼프 상호관세에도 불구하고, 미국 경기둔화 및 유럽 경기 모멘텀 개선 등 경기 차별화 기대에 추가 상승 예상. 지난주 상단인 1.11달러까지도 상승 가능
• 중국 달러/위안 환율은 글로벌 달러 약세에도 불구하고, 중국의 보복 관세 조치 등 통상 갈등에 혼조세 예상

• 4월 3일 기준으로 AI모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2014년 5월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 환율은 국내 경상수지 흑자 기조와 미국의 조기 금리 인상 기대가 약화되면서 1,025원을 기준으로 하락
• 유사 시기 움직임으로 보아 향후 환율은 하락 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 미국 3월 CPI 및 PPI 대기, 금리 추가 하락은 제한적

• 지난주 IRS 금리는 미국의 상호 관세 부과 이슈와 대통령 탄핵 인용으로 기준금리 인하 프라이싱하며 전구간 하락 마감
• 이번주 IRS 금리는 3월 미국 소비자물가지수 (CPI) 및 생산자물가지수 (PPI) 발표를 앞둔 가운데, 국내 금리의 단기간 금리 하락 등으로 인해 추가 하락 폭은 제한될 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 커브 상방 압력 출발. 이후 부채 프라이싱 소화하며 글로벌 금리 연동 예상

• 지난주 CRS 금리는 관세 및 트럼프발 롱 재료로 큰 폭 하락하며 강세 보인 미국 금리에 연동하며 방향성 함께 하였으며, 주 후반 예정되었던 대통령 탄핵 심판 앞두고 거래량은 다소 제한되는 등 조심스러운 모습
• 이번주 CRS 금리는 주초에 발행이 예정된 상황으로 커브 상방 압력 받으며 출발. 이후 주 중반 들어 부채 프라이싱 소화되는 모습으로 되돌리려는 방향 보이며 글로벌 금리에 연동할 것으로 예상