FOMC 이후에도 미 국채 금리와 연준 정책의 차별화

• 지난주 빅 이벤트였던 미국 연준의 FOMC 정례회의가 종료되었고, 예상대로 연준은 지난 2월에 이어 0.25%p 금리를 인상함. 최종 목표금리는 5.1% 를 유지 , 이는 다음 5월 회의에서 금리인상 가능성은 절반임. 페드 워치에서는 5월 금리동결 확률이 우세함
• 연준의 금리인상에도 불구하고 미국 국채 금리는 장단기 모두 하락함. 금리인상 종료 전망과 향후 경기하강 위험 등을 반영, 정책금리에 동조하는 국채 3개월 금리와 미국채 금리의 역전폭은 확대됨
• 미국 채권시장 변동성 지수(MOVE)와 글로벌 외환시장 변동성 지수 모두 큰 폭 상승, 2008년 금융위기 이후 최고치임. 시장 금리와 정책금리의 격차 확대 , 금융시스템 불안 등은 환율 하방을 제약할 전망

• 이번 주 달러/원 환율은 FOMC 이후 지속되는 금리인하 프라이싱과 분기말 네고에 의해 하락압력 우위 장세 보일 것으로 전망
• 다만, 금융시스템 불안정이 지속되는 등 위험회피 심리 잔존과 저점인식 결제수요에 의해 50 일 이평선인 1,275원 부근에서 하단은 지지될 것으로 전망
• 금주 이벤트 부재 속 뉴스에 의해 변동성 높은 장세 지속 전망
• 이번 주 달러 원 환율 예상 거래 범위 1,270원 ~ 1,310원

금리 스왑 (IRS), 미국 FOMC 이후 과도한 시장금리 하락 , 경제지표 개선 등에 시장금리와 IRS 금리 반등 예상

• 지난주 IRS 금리는 미국 연준의 금리인상 결정에도 추가 인상에 대한 기대가 약화되고 경기둔화 전망 등에 따른 국채 금리 하락에 국내 국고채 금리도 하락 , IRS 금리도 전 구간에서 하락한 가운데 5년 등 장기물 금리 하락폭이 확대됨
  * 이번주 IRS 금리는 미국의 경제지표 개선과 경기둔화 우려 완화 등에 미국채 금리가 반등할 것으로 예상되고 , 국내 채권 금리도 안정을 보일 것으로 판단되어 시장금리와 IRS 금리는 반등할 것으로 예상됨
  

통화 스왑 (CRS), 현물 환율 하락과 FX 스왑 포인트 개선 , 단기 급락한 CRS 금리도 시장금리와 함께 반등할 전망

• 지난주 CRS 금리는 미 연준의 FOMC 회의 이후 시장금리 및 IRS 금리 하락 , 현물 환율 하락에도 미 금융시스템에 대한 불안심리와 경기 하강 위험 등에 CRS 금리는 낙폭 확대 , IRS 금리와의 금리 역전 폭도 전 구간에서 확대됨
• 이번주 CRS 금리는 미국 금융시스템 안정 및 국채 금리 반등 , 시장금리도 과도한 하락에 대한 일부 되돌림을 보일 것으로 예상되어 IRS 금리와 함께 반등할 것으로 전망됨