한은의 금리동결 전망에 한미 금리차 확대 부담

• 금주에는 25일 새벽에 공개될 미국 연준의 5월 FOMC 의사록과 25일 오전 개최될 한국은행의 금통위 회의가 주목할 이벤트임. 최근 미국 연준 인사들의 매파적 발언으로 연준의 긴축 종료 기대는 약화, 이는 미 국채 금리 상승과 달러화에 강세 요인으로 작용함
• 한국은행의 5월 금통위에서는 기준금리 동결 전망이 우세함. 근원 소비자물가 상승률은 여전히 높은 수준이나 전체 소비자물가 상승률 둔화가 뚜렷함. 아직 공공요금 인상이 반영되지 않았으나, 물가 둔화와 실물경기 약화 등을 감안하면 한은 금리동결 가능성이 높음
• 미국의 금리 동결 기대 약화로 한미 금리차 확대 가능성에 달러 강세, 원화에도 부담이 될 것으로 판단됨

• 지난주 달러/원 환율은 부채한도협상 기대감과 제조업 및 고용지표 호조에 의한 달러약세로 하락 마감
• 이번주 달러/원 환율은 연준의 6월 금리 동결 기대감 및 연내 금리 인하 기대감이 낮아지고 있는 상황에서 재상승을 시도할 것으로 예상
• 또한 부진한 중국 지표와 중국 내 외국인 자금 이탈에 의한 위안화 약세 흐름은 달러원 상승 요인으로 작용할 것으로 예상
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,315 원 ~ 1,350 원

금리 스왑 (IRS), 미국 부채한도 타결 기대와 매파적 연준 성향, 미 국채 금리의 상승세 지속에 상방 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국 부채한도 협상 타결 기대와 연준 인사들의 매파적 발언 등으로 미 국채 금리가 일제히 큰 폭으로 상승함에 따라 국내 국고채 금리도 상승 동조, IRS 금리도 전 구간에서 10bp 이상 상승함
• 이번주 IRS 금리는 25일 한국은행 금통위에서 기준금리 동결이 예상되나, 미국은 매파적 연준 성향과 6월 금리동결 기대 약화, 미 국채 금리의 상승세 지속 등에 상승세가 지속될 전망 
  

통화 스왑 (CRS), 한국은행 기준금리 동결로 미국과의 금리차 확대 우려에 시장금리와 함께 상승 예상

• 지난주 CRS 금리는 현물 환율은 좁은 박스권에서 등락하고 FX 스왑 포인트는 오히려 축소, 그럼에도 미국채 금리의 상승 폭 확대에 CRS 금리도 전 구간에서 10bp 이상 상승함
• 이번주 CRS 금리는 한국은행의 기준금리 동결 전망에 비해 미국의 금리동결 전망 기대 약화, 한국과 미국의 금리차 확대 등이 지속될 것으로 예상되어 지난주에 이어 CRS 금리 상승 전망