서서히 나타나는 고금리의 후유증과 가격 조정

• 금주에는 17일 새벽 공개될 미국 연준의 7월 FOMC 의사록 내용을 주목함. 7월 FOMC 회의에서는 예상대로 기준금리 0.25%p를 인상, 이에 5월 인상, 6월 동결, 7월 인상으로 다음 9월 회의에서는 동결될 가능성을 높게 예측됨
• 가장 주목하는 부분은 연준 위원들이 생각하는 최종 목표금리의 수준. 일부 위원들은 연준이 더 해야할 일이 많다고 주장하는 한편 다른 일부 위원들은 현재의 고금리가 경제에 충분히 긴축적일 것이며, 이제는 긴축 효과를 확인해야 한다고 주장함
• 최근 미국 물가 둔화에도 장기금리는 상승, 채권 수급 불안과 국채 발행 증가 부담 때문. 금리상승은 미 정부의 이자 부담도 증가시킴

• 이번 주 달러/원 환율은 미국 신용등급 하향 조정 이후 지속되는 안전자산 선호와 미국 CPI 발표 이후에도 계속되는 금리상승 및 달러강세 연동되어 상승압력 우위 전망
• 중국 비구이위안 채권 이자 미지급 이슈 등에 의한 위안화 약세 및 위험회피 심리까지 더해짐에 따라 상단을 지속적으로 높이고 있으나 고점인식 네고물량과 당국 스무딩 오퍼레이션 등에 의해 연고점인 1,340원 부근에서 강한 저항될 것으로 전망
• 미국 소매판매 및 FOMC 의사록 결과 확인 이후 추가적 방향성 보일 것으로 예상
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,305원 ~ 1,345원

금리 스왑 (IRS), 미국 장기금리 상승에도 국내 국채 금리 하락 등 차별화, FOMC 의사록 대기에 금리 혼조 예상

• 지난주 IRS 금리는 미국의 고용 및 물가지표 둔화에도 미 장기금리는 상승, 반면 국내 채권금리는 물가 둔화와 안전자산 선호 등에 하락, IRS 금리는 전 구간에서 전 전주에 비해 소폭 하락함
• 이번주 IRS 금리는 미국 소매판매 등 주요 경제지표 발표와 17일 미국 연준의 FOMC 의사록 등을 확인하는 가운데 미국채 금리와 국내 채권금리의 엇갈린 방향은 좁혀질 것으로 예상, IRS 금리는 지난주와 유사한 좁은 박스권에서 등락할 전망
  

통화 스왑 (CRS), 현물환율의 상승과 위험회피심리, 달러 수요 예상되어 단기 CRS 금리 하락 전망

• 지난주 CRS 금리는 주 초반 해외투자를 위한 에셋 물량이 유입되며 금리는 하락 출발하였고, 2년 이상 중기 위주로 거래되는 모습을 보여 전 구간에서 금리는 하락함
• 이번주 CRS 금리는 현물 환율이 단기 상승하고 스왑 포인트도 악화됨에 따라 IRS 금리에 비해 하방 압력이 우세할 것으로 예상, 지난주와는 상반되게 장기보다 단기 구간에서 금리 하락이 예상됨