미국 실질금리 상승이 경제와 달러에 부담이 될 전망

• 11월 초 발표된 미국 10월 고용지표는 전월에 비해 둔화, 장기금리가 급락하고 달러도 약세 폭이 확대됨. 금주에는 미국 10 월 소비자물가, 생산자물가 및 소매판매 등 핵심 경제지표가 발표될 예정
• 미국 10월 소비자 및 생산자물가는 전월대비 0.1% 상승 전망 , 월초 이스라엘 전쟁에도 월중 국제유가 조정으로 전체 물가는 둔화 예상, 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 0.3% 상승, 전월 수준이 예상됨
• 미국 소매판매는 전월보다 부진할 전망. 전월 높은 증가에 따른 기저효과도 있지만 , 고금리의 장기화, 물가 둔화에 따른 실질금리 상승이 미국 실물경제에 부정적 영향을 미칠 것임. 또한, 이러한 실질금리 상승은 경제성장을 약화, 미국 장기금리 조정과 달러에 약세 요인임

• 이번 주 달러/원 환율은 무디스 미국 신용등급 전망 하향 분위기 속에서 물가 관련 지표 대기하며 하락 압력이 우위인 레인지 장세 전망
• 지난 비농업 고용지표 부진에 의한 달러 급락세가 연준위원들의 매파적 발언과 신용등급 전망 하향 등 이벤트에 상쇄되면서 인플레이션 관련 지표 개선이 확인되어야 추가 하락 진행 예상
• 유가 및 중고차 가격 하락 등에 10월 인플레이션 지표가 약화될 것으로 예상하고 있으나 , 중동지역 분쟁 및 미국 셧다운 이슈 등 리스크 오프 관련 재료들도 혼재되어 있어 하단은 제한될 것으로 전망
• 지난주 기술적 주요 레벨인 미국채 10년물 4.5% 와 달러 원 환율 1,317원 및 1,308원 하향 안착에 실패한 가운데 물가지표 진정세가 강하게 나와야 1,300원 하향 돌파 가능 전망
• 이번 주 달러 원 환율 예상 거래 범위 1,290원 ~ 1,330원

금리 스왑 (IRS), 미국 장기금리 조정과 주요 경제지표 부진 예상에 금리 하락 흐름 이어질 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국 고용 부진과 국제유가 하락 등에 미국 국채 금리도 장기 위주로 하락하고, 국내 국고채 금리 역시 장기 위주로 하락세를 보임에 따라 IRS 금리도 단기보다 장기 구간에서 낙폭이 확대됨
• 이번주 IRS 금리는 주중 발표될 미국 10월 소비자물가와 소매판매 등 핵심 경제지표 발표 앞두고 경계심리를 보이겠으나, 미국 국채 금리 하락과 연준의 금리 동결 전망 등에 IRS 금리도 하락 흐름이 이어질 전망

통화 스왑 (CRS), 공공기관 발행 등 수요에도 시장금리 및 IRS 금리 하락에 동조화 흐름 예상

• 지난주 CRS 금리는 국내외 채권금리 하락에 동조하며 전반적으로 하락세를 보였으나, 주중 공공기관의 외채 발행 물량에 금리 낙폭은 다소 축소됨
• 이번주 CRS 금리는 시장금리 하락 추세와 현물 환율의 조정, 스왑 포인트의 반등 등으로 지난주에 이어 IRS 금리에 비해 낙폭은 다소 제한적일 전망