국민연금 해외주식 비중 줄고 국내주식 늘어요ㅣ시장에 미치는 영향은?

국민연금 투자 전략 변경 내용 살펴보기

26.02.05.

읽는시간 0분

3줄 요약

국민연금이 해외주식 비중을 줄이고, 국내주식과 채권 비중을 늘리는 방향으로 투자 전략을 변경했어요.
고환율 부담과 기금 규모 확대를 고려해, 리밸런싱도 당분간 유예할 예정이에요.
이번 개편이 국내 증시와 외환 시장에 안정 요인으로 작용할 수 있어요.

지난 1월 26일, 올해 첫 국민연금 기금운용위원회(기금위) 회의가 열렸어요. 그간 국민연금의 투자 전략과 외환시장 변동에 따른 투자 방향을 두고 논의가 오갔는데요. 회의 끝에 기금위는 올해 목표 포트폴리오에서 해외주식 비중을 낮추고 국내주식과 채권 비중을 높이기로 결정했어요.

국민연금이 투자 전략을 바꾼 이유와 이번 결정이 미칠 영향은 무엇일지, 올해 첫 국민연금 기금위 결과를 정리해 볼게요.

콘텐츠 제목인 '국민연금 해외주식 비중 줄고 국내주식 늘어요｜시장에 미치는 영향은?'라고 써있는 대표 이미지이다.

국민연금 투자 전략

주요 변경사항 알아봐요

📊 해외주식은 줄이고, 국내 투자는 늘려요

가장 큰 변화는 2026년 목표 포트폴리오를 조정한다는 점이에요. 국민연금 포트폴리오는 해외주식, 국내주식, 채권 등 다양한 자산으로 구성되어 있는데요. 이번 조정으로 해외주식 투자 비중은 낮추고 국내주식과 채권 투자 비중은 높일 계획이에요. 구체적으로 해외주식 목표 비중은 당초 38.9%에서 37.2%로 1.7%p 낮아지고, 국내주식은 14.4%에서 14.9%로 0.5%p, 국내채권은 23.7%에서 24.9%로 1.2%p 올라가요.

2026년 국민연금 목표 포트폴리오

자산 종류	변경 전	변경 후	변동
해외주식	38.9%	37.2%	-1.7%
국내주식	14.4%	14.9%	+0.5%
국내채권	23.7%	24.9%	+1.2%

출처: 보건복지부

🚨 기계적 매도는 잠깐 멈춰요

국민연금은 자산 비중이 목표에서 벗어나면 허용 범위 안으로 되돌리기 위해 리밸런싱을 해왔어요. 당분간은 이 리밸런싱을 유예하기로 했는데요. 목표치를 맞추기 위해 기계적으로 주식을 내다 팔 경우 시장에 충격을 줄 수 있기 때문이에요.

현재 리밸런싱 규정은 2019년, 기금 규모가 713조원일 때 만들어졌어요. 이후 자금 규모가 커지면서, 매도 규모 역시 크게 늘었죠. 시장에 미칠 영향에 대한 고민도 더 커질 수밖에 없어요.

국민연금 기금운용 정책

변경하는 이유는?

국민연금이 해외 투자 비중을 줄인 이유 중 하나는 원·달러 환율 상승이에요. 해외에 투자하려면 원화를 달러로 바꿔야 하는데요. 이때 대규모 달러 매수가 발생하면 환율 상승 압력으로 이어질 수 있어요. 시장이 흔들리면서 환율이 더 오르는 악순환이 나타날 가능성이 있죠.

국민연금 기금 규모가 커진 점도 변화에 힘을 실었어요. 국민연금 기금 2019년 713조원에서 지난해 11월 말 1,438조원으로 단기간에 급증했는데요. 자금 규모가 커지면서 투자 결정이 시장에 미치는 영향도 함께 커졌기 때문이에요.

또한 최근 국내 주식시장과 외환시장이 단기간에 크게 변하면서, 시장 흐름을 정확히 판단하기가 어려워졌죠. 국민연금도 상반기 동안 시장 상황을 면밀하게 살피며 대응할 예정이에요.

국민연금 투자 전략 변경

어떤 영향이 있을까?

☀️ 국내 증시에 긍정적 요인

국민연금이 국내주식과 채권 비중을 높이는 건 국내 증시에 일정 부분 도움이 될 전망이에요. 국민연금 기금이 증시로 유입되면서 시장에 활력을 불어넣을 수 있기 때문인데요. 리밸런싱 유예로 국민연금이 보유 주식을 대규모로 매도할 가능성에 대한 우려도 완화됐어요.

💰 환율 안정 효과 기대

이번 기금운용 정책 변경은 환율 안정에도 기여할 것으로 기대를 모아요. 국민연금이 해외주식 투자 비중을 1.7%p 낮추면서 약 170억 달러 안팎의 달러 수요가 줄어들 것으로 예상되기 때문인데요. 특히 이번 조정이 다른 연기금의 투자 방향에도 영향을 미칠 경우, 원화 약세 완화 효과도 기대할 수 있어요.

한편, 환헤지 비율 조정 제외와 해외투자 비중 축소를 두고 다양한 의견이 나오고 있어요. 환율 변동 대응과 장기 수익률 측면에서 추가적인 검토가 필요하다는 평가도 이어지고 있죠.

국민연금 투자 전략 자주 묻는 질문

이런 점이 궁금해요!

Q. 국민연금 해외주식 비중 축소로 수익률이 떨어지는 건 아닌가요?

💁🏻 단기적으로는 해외주식 비중 축소가 수익률에 영향을 줄 수 있어요. 하지만 국민연금은 장기 투자자이기 때문에 단기 수익률보다 기금의 지속가능성과 시장 안정이 더 중요해요. 국민연금의 목적이 국민 노후소득 보장이라는 점을 고려할 때 시장에 미치는 영향을 관리하는 것도 필요하죠.