일본 BOJ, 긴축 시사 여부에 따라 엔화와 원화 동조화

• 지난주 미국, 영국, 유로 등 주요 선진국의 통화정책회의에 이어 금주에는 주초 일본 BOJ 금정위가 개최됨. 최근 BOJ 구로다 총재와 일본 내각부 등에서 정책 변화 가능성을 언급, 엔화가 강세를 보였음
• 하지만 BOJ는 지난해 12월 이후 현재까지 완화 기조를 유지함 물가는 높지만 수요보다 원자재와 엔화 약세 등에 따른 수입물가 상승 때문. 10월 BOJ 경제전망에서 2024년 전망을 하향한 바 있음
• 그럼에도 최근 일본 BOJ의 완화 기조가 일부 수정되고 있음을 감안, 정책금리 인상이나 장기국채 금리의 상한을 높여 엔화 강세를 유도할 것으로도 예상됨. BOJ의 정책 수정 여부에 따라 일본 국채 금리와 엔화, 달러화 및 원화에도 변동성이 확대될 수 있음

• 이번 주 달러/원 환율은 BOJ 통화정책회의 이벤트 주목하는 가운데 연말 달러수요에 의해 하단이 지지되겠으나, FOMC 이후 지속되는 미국 금리인하 기대감에 제한된 레인지 형성 전망
• 유가가 안정적 흐름을 이어가고 있으나 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 매파적 발언을 하며 달러약세가 진정되는 모습을 보였으며, 연준 역레포 잔고가 지속적으로 감소하고 연말 달러수요에 대한 우려감이 하단을 받치면서 상방 위주의 제한된 레인지 예상
• 달러/원 환율은 1,300원 상향 돌파 후 안착 시도하겠으나 120, 200일 이평선에 막히며 1,320원 돌파는 어려울 것으로 예상하며 BOJ 결과에 의해 명확한 방향성 보일 것으로 전망
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,280원 ~ 1,320원

금리 스왑 (IRS), 미국 연준의 완화적 기조 확인에 시장금리와 IRS 금리 동반 하락, 금주에는 소폭 반등 예상

• 지난주 IRS 금리는 미국 11월 고용지표 호조로 금리는 상승 출발했으나, FOMC 회의에서 정책 전환 시사 등에 미국과 국내 금리 하락 폭이 확대되어 IRS 금리도 지난주에 이어 큰 폭 하락함
• 이번주 IRS 금리는 연말 거래는 한산할 것으로 예상되는 가운데 단기간 금리의 낙폭 과대 인식에 매수 여력은 약화, 미국 국채 금리의 반등이 예상되어 소폭 상승할 전망

통화 스왑 (CRS), 시장금리 하락에도 매수세가 강하지 않아 좁은 박스권에서 등락할 전망

• 지난주 CRS 금리는 전반적으로 거래는 많지 않은 가운데 FOMC 회의 등 주요 이벤트 이후 금리 낙폭이 확대되며 CRS 금리도 3년 이상 구간에서 하락세가 지속됨
• 이번주 CRS 금리는 국내 시장 금리 및 IRS 금리의 하락 추세에 동조할 것으로 예상되며, 매수도 강하지 않아 지난주에 이어 좁은 박스권에서 등락할 전망